在科技创新成为国家战略核心的当下，国资系基金正以“耐心资本”的姿态加速崛起，成为硬科技赛道的关键赋能者。从集成电路到生物制造，从人工智能到商业航天，国有资本正通过基金化运作构建起覆盖全产业链的创新生态，以资本为纽带推动科技成果转化与产业升级。

国资基金集群崛起，硬科技投资版图扩张

近期，诚通科创投资基金、中国石化氢能产业链基金、上海三大先导产业母基金等国资背景基金密集落地，标志着国有资本在硬科技领域的布局进入加速期。诚通科创基金以300亿元总规模聚焦新材料、先进制造与信息技术，通过“股权投资+生态孵化”模式构建技术攻关到场景应用的完整链条；中国石化50亿元氢能基金则瞄准制储运用研全产业链，布局关键材料与核心技术。

地方国资同样动作频频。上海三大先导产业母基金第二批遴选17支子基金，拟投金额41.5亿元，基金总规模放大至241.5亿元，覆盖集成电路、生物医药、人工智能等战略领域。安徽省国资系统设立7只产业基金，以400亿元资本金撬动600亿元社会资本，形成千亿级基金集群。这种“央企资本+产业龙头+地方资源”的协同架构，正成为国资基金的标准配置。

战略投入持续加码，全产业链赋能显效

国投集团作为国资基金标杆，截至2025年3月已累计投资1175个项目，助力296家企业登陆资本市场，其中科创板上市企业达143家。在集成电路领域，国投系基金投入278亿元重仓全产业链，投资拓荆科技、中微公司等企业；智能网联汽车领域298亿元投资则催生宁德时代、比亚迪等领军企业。值得关注的是，其生物制造领域投资已突破40亿元，形成从研发到产业化的完整闭环。

央企创投模式创新尤为突出。航天科技集团通过混合所有制改革引入民营资本，以“里程碑对赌”机制推动长征九号火箭研发；中国电科在量子计算领域试点“三权分置”，科研团队收益权突破30%红线，催生“九章三号”量子计算机等重大成果。这种“战略引领+风险共担+利益共享”的模式，正重塑国有资本的创新范式。

政策红利释放，耐心资本机制完善

政策层面，国务院国资委明确要求央企发挥“长期资本、耐心资本、战略资本”作用，支持设立创业投资基金。上海率先出台《私募股权投资基金考核评价及尽职免责试行办法》，明确五种尽职免责情形，破解“不敢投”难题。国家发改委推动债券市场设立“科技板”，为头部股权投资机构提供低成本再贷款支持，解决长期资金来源问题。

考核机制创新同步推进。上海国资基金将管理人年度考核与基金全生命周期评价结合，针对投资期、退出期、延长期设置差异化指标。国投集团构建覆盖基金全生命周期的制度体系，其管理的国新基金已支持120个细分领域头部项目，形成“投资-培育-退出”的良性循环。

挑战与机遇并存，新质生产力加速成型

尽管国资基金在硬科技领域成效显著，但挑战依然存在。战略性新兴产业研发周期长、市场风险高，需建立更科学的容错机制。中国国新董事长周渝波指出，国有资本需从“管企业”向“管资本”转变，通过混合所有制改革实现与民营资本的有机融合。

展望未来，国资基金将继续锚定生物制造、人工智能等未来产业，以“实验室-生产线”全链条赋能机制推动新质生产力发展。随着万亿级资本持续注入，一个由国有资本引领、社会资本广泛参与的创新生态正在形成，这将成为中国科技自立自强的核心引擎。在这场资本与科技的深度融合中，国资系基金正以“耐心”书写着科技创新的中国答案。

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