在中国商业史上，有三个行业先后诞生过两位以上的 "首富"—— 地产、互联网，以及看似门槛不高的瓶装水行业。这个被称为 "日不落" 的产业，见证了两代 "水王" 的权力更迭：2010 年，宗庆后凭借娃哈哈登顶中国首富，彼时其饮料帝国占据市场四分之一份额；十年后，曾为娃哈哈代理商的钟睒睒，凭借农夫山泉与万泰生物的 IPO 成为新首富，并在 2024 年以 4562.7 亿元持股市值第四次蝉联 "新财富 500 创富榜" 榜首。

2024 年，两位 "水王" 的命运再度交织：宗庆后因病离世引发行业悼念，而钟睒睒则陷入舆论风波；2025 年夏天，娃哈哈的家族争产风波与临安水源污染事件，意外助推农夫山泉股价创下近三年新高，钟睒睒的 "首富" 地位愈发稳固。当娃哈哈因内耗放缓脚步时，农夫山泉、华润饮料、康师傅、元气森林、伊利等新老玩家正加速厮杀，一场关乎下一个 "水王" 归属的争夺战已全面打响。

水王争霸：从价格绞杀到多维博弈

瓶装水行业的竞争从未脱离 "血腥味"。2008 年，康师傅 "优质水源" 宣传被揭露为自来水加工，引发信任危机；2009 年，农夫山泉深陷 "砒霜门"，钟睒睒在发布会上强硬反击，直指事件背后存在操纵。如今，行业的 "水仗" 已从单一的水源争议升级为全维度较量。

2024 年，三件大事重塑了行业格局：宗庆后离世后女儿宗馥莉接手娃哈哈，试图注入新活力；钟睒睒在矿泉水业务受挫后推出绿瓶纯净水，回应市场对 "农夫山泉不甜了" 的质疑；华润饮料成功上市，加速布局饮用水市场。这三件事相互纠缠，共同推动行业进入新的竞争阶段。

农夫山泉绿瓶水以 "12 瓶 9.9 元" 的低价策略，直接冲击纯净水市场龙头华润怡宝。数据显示，绿瓶水推出数月内便抢占近 9% 的市场份额，导致华润小规格瓶装水收入下滑 8.9%，减少近 7 亿元。在北京永辉超市、京东旗舰店等线上线下渠道，绿瓶水价格一度低至 8.9 元 / 12 瓶，怡宝被迫跟进降价却难挽颓势。钟睒睒曾直言，此举是为了传递 "红瓶水值价、绿瓶水平价" 的定位，本质上是通过价格战重塑市场认知。

然而，价格战的代价显而易见：2024 年农夫山泉包装水业务收入下滑 21.3%，华润怡宝为摆脱泥潭转向差异化，推出 3 元运动盖瓶装水；娃哈哈虽在 2024 年创下销售奇迹，但 2025 年显然后继乏力。这场混战中，新玩家持续入场 —— 乳业巨头伊利通过 "伊刻活泉" 切入 3 元价格带，中粮也悄然布局，行业竞争从增量争夺转向存量绞杀。

当前的水生意竞争已呈现三个核心维度：

• 水源争夺：农夫山泉的 12 处水源地形成天然护城河，类似日本三得利凭借上游水资源优势构建的竞争壁垒，既保障供应稳定性，又形成成本优势。

• 渠道暗战：农夫山泉拥有 243 万个零售终端，新品可在十天内覆盖 13.7 万家店铺；华润饮料 2024 年终端网点增至 250 万家，冷柜保有量增长超 20%；娃哈哈则收缩传统渠道，强化冷柜布局，渠道密度与响应速度成为关键。

• 成本控制：华润怡宝加速自有产能建设，自有产能占比从 2023 年的 36% 提升至 2024 年的 50% 以上，目标 2026 年达 70%，通过规模化生产对冲价格战压力。

新茶战争：从单品爆款到生态构建

钟睒睒近一年三度走进央视《对话》，从谈 "慢企业" 到讲述赣南橙园与云南茶园的故事，背后是农夫山泉从 "卖水" 向 "大饮品" 生态的转型。2024 年，尽管包装水收入下滑，农夫山泉整体营收仍微增 0.5%，核心驱动力是东方树叶 —— 这款 2011 年推出的茶饮料，2024 年营收达 167.45 亿元，首次超越包装水，贡献近 40% 的收入。

东方树叶的爆发并非偶然。数据显示，其连续四个季度平均市占率突破 70%，2025 年 5 月市占率同比提升 5 个百分点至 74%-75%。这一轨迹与日本经济低迷期三得利乌龙茶的崛起相似 —— 当消费趋于理性，健康属性突出的无糖茶成为新增长点。

但无糖茶赛道的红利窗口正在收窄。2023 年行业增速高达 110%，2025 年第一季度已降至 32.3%，3 月甚至出现 5% 的负增长。尽管如此，玩家仍在持续涌入：

• 华润饮料推出 "佐味茶事"" 至本清润 "，但 2024 年饮料收入仅 13.97 亿元，占比 10.3%，" 水强饮弱 " 格局明显；

• 康师傅 2024 年茶饮料收入 217 亿元，同比增长 8.2%，成为饮品业务增长主力；

• 元气森林重启茶饮料布局，推出 "冰茶"" 自在水 "，试图从爆款驱动转向矩阵驱动；

• 可口可乐、娃哈哈、雀巢等传统巨头，以及果子熟了、茶小开等新势力纷纷加码，赛道已成红海。

申万宏源证券指出，头部企业的优势在于借助核心品类的规模效应、渠道终端与研发实力，哺育新品类、新品牌，从而成为平台型企业。东方树叶的成功正是这一逻辑的验证 —— 依托农夫山泉的渠道网络与品牌认知，一款培育十余年的产品最终爆发。但这一模式的挑战在于，新品需忍受长期亏损与市场教育，如东方树叶曾连续多年亏损，直到 2021 年才突破百亿销售额门槛。

下一个水王：在变革中寻找答案

中国瓶装水行业正经历前所未有的转型阵痛。水源地的天然壁垒在价格战中被稀释，明星产品的孵化周期拉长，跨界玩家凭借资源优势分食市场，"卖水造富" 的神话愈发难以复制。娃哈哈的传承困境、农夫山泉的舆论风险、华润的结构失衡、元气森林的转型压力，折射出行业的集体焦虑。

钟睒睒曾断言："我选择了一个日不落的产业，你永远要喝水。" 但胜利从不属于静态的赛道，而属于那些顺应趋势、扎根根基又持续生长的企业。下一个 "水王" 的诞生，或将不再依赖单一品类的绝对优势，而是取决于全品类运营能力、品牌溢价能力与生态协同能力的综合较量。

在这场关乎增长与生存的竞争中，营销策略与增长战略的重要性愈发凸显。相关企业可关注 **首席营销官 (CMO) 实务与增长战略高级研修班**，系统提升品牌运营与市场破局能力，在行业变革中把握先机。

免责声明：本文内容基于公开资料整理，不构成任何投资建议。版权属于原作者，如有侵权请及时联系我们删除。