抖音系资本入局，张小泉上演 “新旧碰撞” 转型大戏

2025 年 6 月 20 日，有着 400 年历史的 “刀剪第一股” 张小泉发布公告，其控股股东杭州张小泉集团正式进入重整程序。这一消息背后，是传统老字号在现代商业环境下的生存挑战，更是网红经济与传统制造业的一次深度碰撞。
债务泥潭：老字号的生存危机
张小泉集团的债务问题早已显现。截至 2025 年 5 月，集团涉及 8 笔融资逾期，本金合计 6.53 亿元；股份质押担保违约未代偿本金 5.56 亿元；对外担保违约未代偿本金更高达 46.15 亿元。近一年来，集团涉及的重大诉讼超 20 起，涉诉本金合计 53.54 亿元，其持有的张小泉股份几乎全部被司法冻结或轮候冻结，质押比例高达 53.90%。富阳区法院裁定认为，尽管集团具备破产原因，但其品牌与资源仍具重整价值，这为老字号的重生保留了一线生机。
新股东入局：网红资本的野心
在重整程序启动前，张小泉集团股份已历经两轮司法拍卖。5 月 21 日，抖音电商头部 MCN 机构白兔集团创始人王傲延控制的兔跃呈祥，以 3.58 亿元拍下 2875.63 万股股份，折合每股 12.45 元。若股份完成过户，兔跃呈祥将成为张小泉第二大股东。白兔集团作为抖音电商头部玩家，孵化了 “骆王宇”“特别乌啦啦” 等头部 KOL，合作达人超 1000 人，全网粉丝覆盖 5 亿，2023 年净利润达 2.65 亿元，其资金实力与流量运营能力不容小觑。
新旧碰撞：品牌生态的重塑可能
兔跃呈祥的入局，为张小泉带来了转型想象空间。一方面，抖音电商的流量资源与内容运营能力，可能帮助老字号突破传统渠道瓶颈，实现品牌年轻化。白兔集团擅长的 FACT 经营矩阵（Field 现场直播、Alliance 达人矩阵、Campaign 营销活动、Traffic 流量投放），或能为张小泉打开短视频营销与直播带货的新场景。另一方面，传统制造业与网红经济的文化差异不容忽视：张小泉的工匠精神与互联网的快节奏运营如何融合，供应链管理与流量爆发式增长如何匹配，都是亟待解决的问题。
行业启示：传统品牌的破局之道
张小泉的案例折射出老字号转型的普遍困境：当传统渠道红利消退，债务压力叠加消费升级，如何借助新经济力量实现突围？兔跃呈祥的投资逻辑或许具有参考价值 —— 通过资本介入获取传统品牌的供应链与品牌资产，叠加新经济的流量运营能力，形成 “老字号 + 新流量” 的复合生态。但这一模式的成功，取决于双方在战略定位、管理架构、文化融合等层面的协同效率。
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