从瑞幸到库迪：陆正耀为何复制不了自己的成功？

价格战开路，库迪能否走出瑞幸影子？

2025年6月，库迪咖啡再次以1.68元超低价单品引发市场热议，试图通过京东外卖平台争夺流量红利。然而，这种激进的价格策略并未带来预期中的品牌跃升，反而暴露出门店运营压力、员工负荷加剧、加盟商信心受挫等问题。

对比来看，瑞幸自2020年经历财务风波后，通过战略收缩、精细化运营和产品创新逐步走出低谷，并于2024年实现全年营收344.75亿元、净利润35.38亿元，真正完成“上岸”。反观库迪，在门店数量逼近1.14万家、覆盖城市超过350座的情况下，仍未建立起稳定的品牌认知和盈利能力。

战略路径差异：扩张速度掩盖了系统短板

瑞幸的成功建立在快速扩张的同时，同步完成了供应链优化、数字化管理、用户运营体系构建等关键能力建设。而库迪虽然沿用了同样的打法——闪电开店、明星代言、价格攻势，但在组织能力和资金支持上存在显著差距。

库迪宣称采用“风险共担”的联营模式，降低加盟门槛，但大量门店在补贴结束后陷入亏损。部分单店加盟商反映，补贴分配不均、线上订单挤压线下客流、员工收入未随工作量提升等问题持续存在，导致门店运营难以维系。数据显示，近90天内库迪关闭门店达343家，高于瑞幸同期的210家。

资本逻辑不同：瑞幸有融资支撑，库迪靠烧钱维持

瑞幸在成立初期便获得多轮融资，并最终登陆美股市场，为其早期扩张提供了充足弹药。而库迪成立近三年来尚未披露任何融资进展，主要依靠创始团队和少量自有资金推动扩张。与此同时，陆正耀个人面临多项法律与财务风险，被执行金额高达2.78亿元，进一步削弱市场对其长期信心。

艾媒咨询CEO张毅指出，当前咖啡市场已从蓝海变为红海，库迪所面对的竞争环境远比当年瑞幸复杂。在缺乏资本加持的情况下，继续依赖价格战将使企业面临更高的资金断裂风险。

品牌与用户价值错位：低价≠忠诚度

尽管库迪频繁推出新品、与热门IP联名、签约顶流代言人，试图塑造年轻化品牌形象，但其核心策略仍聚焦于价格刺激。食品产业分析师朱丹蓬认为，这种“平台补贴换用户”的做法并不能形成真正的品牌粘性，一旦补贴结束，用户流失将成为必然。

此外，库迪对“全场9.9元”策略的长期承诺，也限制了其未来调价空间。在成本结构尚未清晰、供应链整合尚未完善的情况下，过度依赖低价将压缩利润空间，进一步制约品牌升级。

从“复制者”走向“创造者”，才是突围之道

陆正耀曾凭借瑞幸开创中国咖啡行业的新格局，但库迪的实践表明，仅靠复制原有模式无法应对新的市场环境。在消费升级向理性回归的大背景下，企业必须从战略高度重新审视品牌定位、用户价值与组织能力之间的协同关系。

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