格力钛股权冻结，董明珠的新能源棋局如何解困？

近日，格力钛新能源股份有限公司新增一则引人注目的股权冻结信息。其持有珠海广通汽车有限公司价值18.06亿元的股权被冻结，冻结期限长达三年。这一事件如同投入平静湖面的巨石，在业界激起千层浪，也让格力钛积重难返的财务困境再度暴露在聚光灯下。截至2024年6月，格力钛总负债已飙升至247.86亿元，半年净亏损高达19.05亿元，资产负债率近乎触碰到100%的警戒线，一场严峻的危机已悄然笼罩。而这场危机的根源，要追溯到2016年董明珠力推格力电器收购银隆新能源之时，当时她满怀壮志布局的新能源棋局，如今正面临全面引爆的巨大风险。

“铁娘子”董明珠的新能源执念

格力钛的前身是珠海银隆新能源，2009年由魏银仓创立，专注于钛酸锂电池技术研发、新能源整车制造以及储能系统业务。2016年的格力股东大会，堪称董明珠职业生涯中极为罕见的“滑铁卢”时刻。当她提出斥资130亿收购银隆新能源的计划时，台下股东们纷纷投出反对票，质疑声此起彼伏。有人当场质问：“空调业务发展得如此良好，为何要贸然跨界造车？”更有小股东言辞激烈地表示：“这简直是拿全体股东的资金去填补一个未知的巨大黑洞！”

然而，董明珠何许人也？这位在空调行业披荆斩棘、闯出一片天地的“铁娘子”，怎会轻易被反对声击退。她坚信，新能源领域是打破格力增长瓶颈的关键突破口。股东大会否决收购计划后，董明珠毅然决然自掏腰包入股银隆，展现出惊人的魄力。不仅如此，她还成功拉上王健林、刘强东等商业大佬组局，当30亿真金白银投入银隆时，她在发布会上放出豪言：“我愿意将自己所有的资产投入到银隆之中。”

2021年那场司法拍卖，更像是董明珠对新能源执念的一次强烈宣言。彼时，格力电器以18.28亿的价格拍下银隆30.47%的股权，并将其更名为格力钛新能源，使其成为格力电器旗下的控股子公司。这一举措引发业内诸多议论，不少人认为，这哪里是单纯的企业收购行为，分明是董明珠借助格力的资本力量，来实现自己的造车梦想。但谁又能料到，这场被她视为格力“二次创业”的豪赌，仅仅四年之后，就陷入了18亿多股权遭冻结的尴尬与狼狈境地。

格力钛缘何成为“烫手山芋”

深入研究格力电器的财报，截至2024年6月30日的数据令人触目惊心。格力钛负债高达247.86亿，净亏损19.05亿，沉重的财务负担如同大山一般，压得格力喘不过气来。然而，比这些冰冷数字更让人担忧的，是格力钛所依赖的钛酸锂技术路线在市场竞争中的全面溃败。

在业内人士眼中，钛酸锂电池犹如一个严重“偏科”的学生。它在安全性方面表现堪称卓越，即便是在-50℃的极端低温环境下，依然能够正常工作，循环寿命更是能达到惊人的3万次。但它的短板也极为致命，其能量密度仅为58 - 110Wh/kg，而同期宁德时代的三元锂电池能量密度已经达到240Wh/kg。这一巨大差距就好比，别人的电池能够支撑电动车轻松行驶500公里，而格力钛的电池却只能让车行驶200公里。如此悬殊的续航能力对比，消费者自然会在购车时做出理性选择，这也导致格力钛在市场竞争中处于极为不利的地位。

成本方面，格力钛同样面临着难以逾越的困境。同样容量的电池，钛酸锂的造价大约是磷酸铁锂的3倍左右。当比亚迪、宁德时代等行业巨头通过规模化生产，将成本压缩到极致之时，格力钛却还在为每吨原料高昂的价格而发愁。成本居高不下，产品竞争力不足，使得格力钛的经营状况雪上加霜。

根据2024年中报进行推测，格力钛上半年营收19.87亿，然而亏损却高达19亿。这意味着，每卖出1块钱的产品，格力钛就要亏损0.95元。如此经营状况，与其说是在做生意，倒不如说是在持续不断地烧钱。自2021年被格力电器控股以来，格力钛已累计亏损近50亿元，无疑成为了格力电器财务报表上最大的负担。

在管理层面，格力钛同样是一团乱麻。魏银仓留下的7.8亿关联交易侵占案，如同一个深不见底的“黑洞”，悄然埋在格力钛的财务报表之中。董明珠曾在股东大会上罕见地吐槽，银隆原大股东“挖的坑实在太大”。但即便如此，吐槽过后，格力电器还不得不承担起填补这个大坑的重任。2023年底，格力电器以10.15亿元继续增持格力钛24.54%的股权，表面上看是力挽狂澜之举，实则更像是用一个新的“坑”去填补旧的“坑”，问题并未得到实质性解决。

回顾2016年董明珠力推收购之时，银隆新能源客车年销量曾达到6200辆，位居全国第三，成绩斐然。然而，由于技术路线固化以及管理混乱等多重因素的影响，到2024年，其销量已跌出行业前10，预估市场占有率不足3%。曾经的辉煌如过眼云烟，如今的格力钛在市场竞争中逐渐被边缘化，处境艰难。

董明珠为何难以复制雷军的成功

如今的董明珠，就像一位在赌桌上输红了眼的玩家，面对格力钛的困境，试图寻找破局之道。格力钛提出了“双线策略”，即收缩汽车业务，转向储能和工程车领域，同时完善内控体系，狠抓回款工作。这或许是董明珠为格力钛找到的一条相对体面的退路，但248亿的巨额负债犹如高悬在头顶的达摩克利斯之剑，每拖延一天，利息就如同滚雪球一般不断增加，给格力钛带来的压力也愈发沉重。

令人感慨的是，多年前雷军一句不经意的调侃，与董明珠定下的赌注，虽然董明珠赢得了赌局的胜利，却在时代发展的浪潮中输掉了企业多元化发展的先机。当小米凭借首款量产车型SU7成功跻身新能源市场前列，雷军高调宣布的“人生最后一战”取得优异成绩时，格力却至今仍未能摆脱对空调业务的严重依赖，空调业务占营收比例接近78%。

分析二者的发展路径，雷军的成功在于精准把握时代发展的浪潮。2010年，他果断押注智能手机领域，抓住了移动互联网发展的黄金机遇；2013年，布局IoT生态，提前为万物互联时代的到来做好准备；2021年，All in造车领域，再次精准卡位。雷军的每一步决策，都提前布局在增量市场，引领企业不断向前发展。反观董明珠，2015年追逐手机风口，2016年投身新能源风口，2020年又瞄准健康家电风口，然而，在跨界发展过程中，她始终秉持传统制造业思维，在创新业务的拓展上显得力不从心。例如，2015年格力做手机时，董明珠坚持开机画面必须是自己的照片，这一决策从市场和用户体验的角度来看，显得过于自我，缺乏对用户需求的深入理解。在造车近10年后，如今不得不宣布仅聚焦环卫车、重卡、公交车等各类工程车领域，给出的理由是“不跟家用车卷”，这无疑是在市场竞争中碰得头破血流后的无奈撤退。

曾经，董明珠凭借在制造业领域的卓越成就，赢得了广泛的尊敬。但在如今复杂多变的跨界竞争战场上，她或许需要适当放下过去的骄傲与偏执，多一些对用户需求的敬畏之心，多一些创新思维，才能带领格力在新的领域找到突破困境的方向。

结语

当年董明珠组团30亿入股珠海银隆时，她个人举债投入高达23.4亿。据珠海银隆时任董事长孙国华爆料，其中18.5亿来自格力外围的供应商集资平台。如今，格力钛深陷泥潭，面临破产风险，董明珠9年前埋下的“雷”，已到了一触即发的边缘。留给董明珠解决问题的时间已然不多，因此，有网友猜测，“格力钛或许正是她赖在格力不肯退休的原因”。若此时选择离场，董明珠个人的巨额投资将化为乌有；而继续留在格力董事长之位，她则能够持续调用格力的资源为格力钛“输血”，试图挽救这个摇摇欲坠的“新能源棋局”。但这种做法究竟能否成功化解格力钛的危机，带领格力走出困境，仍充满了不确定性，未来的路充满了挑战与未知。

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