上海这场座谈会，为股权投资与科创发展指明新方向

近期，上海证券交易所牵头举办了一场聚焦科创板“1+6”政策落实的股权投资机构座谈会。会上，上交所着重表明，将与股权投资机构深化合作，整合各方资源，构建更为常态化的交流机制。旨在引导股权投资机构精准把握政策利好、市场走向以及社会共识，充分发挥其在科技创新支持中的引领作用，同时借助专业机构的筛选把关能力，共同推动科创板“1+6”政策各项举措的广泛宣传、有效落地和典型示范，从而更有力地服务科技创新和新质生产力发展。

这场座谈会传递出重要信号：股权投资机构在科技创新支持体系中的先导作用被着重强调。股权投资机构，主要是专注于非上市企业股权投资的私募机构，它们宛如一座桥梁，一端连接着社会资本，另一端对接科创企业。在科创企业发展的初期，为其注入关键的“启动资金”，是资本市场助力科技创新的“源头”，也是众多科创企业成功上市的强大助力。以科创板为例，超九成的上市公司在上市前都曾获得股权投资机构的投资与支持。

在资本市场全力服务科技创新的新形势下，股权投资机构迎来发展契机，应积极作为，凭借长期资本推动关键技术创新，勇挑支持科技创新的重担。

政策“组合拳”为股权投资行业营造良好生态

我国对股权投资行业的发展给予了高度关注，并出台了一系列政策举措，从资金来源和退出渠道两方面发力，营造了优良的政策环境。

近年来，党中央、国务院多次强调股权投资发展的重要性。在此指引下，金融监管部门积极行动：在资金募集方面，多渠道“开源”。一方面鼓励保险公司、金融资产投资公司等机构增加股权投资额度，另一方面允许符合条件的股权投资机构自主发行科创债募集资金，有效扩大了股权投资的资金规模，为科技创新提供更充足的资金支持。在退出环节，多举措“畅通”。扩大私募股权创投基金向投资者实物分配股票试点和份额转让试点范围，拓宽了股权投资的退出路径，加速形成“募投管退”的良性循环。

这些政策成效显著：百亿级私募基金不断涌现，机构科创债募资规模持续攀升，资金来源日益多元化，股权投资的“投资—退出—再投资”流程更加顺畅。这为股权投资机构带来了更稳定的预期，激发了它们投资硬科技领域的积极性，有力地支持了科技创新。

市场环境改善为股权投资退出创造有利条件

资本市场生态的持续优化，为股权投资机构创造了有利的市场环境。优质公司估值逐步修复，中资企业上市热情高涨，并购重组交易活跃，为股权投资退出提供了便利，形成了正向反馈。

从成熟资本市场的经验来看，并购和IPO是股权投资退出的主要途径。今年以来，内地与香港资本市场呈现回暖态势。A股IPO市场逐步复苏，H股IPO融资规模屡创新高，一批优质科创企业成功上市，为专注于股权投资的私募基金退出提供了良好契机。同时，并购重组市场热度不减，新兴产业备受关注，相关企业成为热门收购对象，这也为其背后的私募基金退出提供了便利。市场环境的改善，让提前布局新兴产业和前沿赛道的股权投资机构能够更高效地退出，并获得丰厚回报。

优质标的涌现为股权投资提供广阔空间

国家大力发展新兴产业和未来产业，培育出一批科技实力强、发展潜力大的科创企业，为股权投资提供了丰富的优质标的，营造了极具吸引力的投资环境。此外，资本市场对科技创新的支持力度不断加大，重启科创板第五套标准，为优质未盈利科创企业打开了上市通道，进一步拓宽了股权投资机构的投资视野，为早期科创项目提供了更明确的退出预期，优化了投资环境，增强了对长期资金的吸引力。

创新从科技研发起步，在产业发展中壮大，最终依靠资本助力走向成功。当前，在友好的政策环境、改善的市场环境以及优化的投资环境共同作用下，股权投资行业前景广阔。股权投资机构应扮演好耐心资本和长期资本的角色，以长远眼光审视未来价值，精准识别技术潜力，筛选优质科创企业，引导社会资本流向新兴产业和未来产业，坚定地承担起支持科技创新的重任，推动新质生产力蓬勃发展。

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