4 月 25 日，中共中央政治局召开重要会议，全面分析当前经济形势并部署下一阶段经济工作。会议中，创新推出债券市场 “科技板” 的部署引发金融界高度关注，这一信号不仅延续了 2025 年全国两会期间央行行长潘功胜提出的重要方向，更预示着相关政策文件或即将密集出台，为科技创新领域注入强劲资本动能。

债券市场“科技板”：聚焦三大主体与制度创新

据潘功胜此前透露，债券市场“科技板” 将重点支持三类主体发行科技创新债券：

1. 金融机构：商业银行、证券公司、金融资产投资公司等机构可通过发行债券，拓宽科技贷款、股权投资等资金来源渠道，为科技创新构建多元化金融支持体系。

2. 科技型企业：处于成长期和成熟期的科技企业，可借助发行中长期债券，将资金专项用于研发投入、项目建设及并购重组等关键环节，满足其技术迭代与产业升级需求。

3. 私募股权投资机构：具备丰富经验的头部私募、创投机构可发行长期限债券，进一步激活社会资本参与科技创新投资的积极性。

在制度设计层面，“科技板” 将围绕科技创新企业特性，深度优化发行交易机制。通过创新风险分担模式，如引入多方担保、保险等增信措施，降低企业发债成本；同时，构建灵活的条款设计与审核流程，确保资金精准、高效流向科创领域。

专家视角：多维赋能科技创新

厦门大学经济学院教授姜富伟指出，债券市场“科技板” 的高效运行需从四个维度发力：一是通过支持多元主体发债，构建多层次融资体系，尤其是为研发周期长的科技企业提供中长期资金支持；二是创新债券交易制度，利用信用增级工具降低企业融资门槛；三是帮助企业建立公开市场信用记录，吸引更多机构投资者；四是强化政策协同，形成 “债券融资 + 信贷支持 + 股权投资” 的全链条服务体系。

南开大学金融发展研究院院长田利辉则建议从三个方向深化设计：一是创新融资工具，引入可转债、无形资产质押等机制，完善技术价值评估体系；二是优化政策协同，简化审批流程、完善信息披露，同时推动财政贴息与风险补偿政策；三是强化资金配置效率，支持产业链整合与产业集群发展，联动产业基金形成全周期支持。

契合科技研发周期，重塑金融生态

清华大学国家金融研究院院长田轩强调，债券市场“科技板” 的推出是科技创新金融支持体系的关键一步。其核心价值体现在三方面：丰富债券产品体系，满足企业不同发展阶段需求；加大中长期资金供给，降低融资成本；优化市场环境，吸引社会资本共同构建良性创新生态。

姜富伟进一步分析，“科技板” 打破了传统债券市场对财务指标的严苛要求，通过含权条款、结构化分层等创新设计，为初创期、成长期科技企业开辟直接融资新路径。同时，创新风险分担机制大幅降低企业融资成本，加速科技成果转化，推动国家创新驱动战略落地。值得一提的是，“科技板” 鼓励中长期债券发行，有效规避了 “短债长投” 的风险，与科技研发的长周期特性高度契合。

田利辉认为，“科技板” 能够破解科创企业 “融资难” 痛点，通过 “贷 — 债 — 股” 联动机制，构建覆盖企业全生命周期的融资闭环，推动金融资源与科技要素深度融合，加速关键技术攻关与产业化进程。

证监会加码支持，打出政策“组合拳”

在资本市场支持科技创新方面，证监会持续释放积极信号。证监会主席吴清在全国两会期间明确表示，将持续完善科创债发行注册流程，稳步推进知识产权资产证券化，全方位提升资本市场服务科技创新的效能。

早在2025 年 2 月 7 日，证监会发布的《关于资本市场做好金融 “五篇大文章” 的实施意见》中，已对债券市场支持科技创新作出系统部署：包括推动科创债券高质量发展、优化做市机制与回购政策支持、探索知识产权证券化、支持新型基础设施 REITs 发行等，通过多维度政策组合，为科技创新企业打造更优融资环境。

随着中央政治局会议定调，债券市场“科技板” 正从政策蓝图走向实践落地，未来将成为我国科技创新与金融深度融合的重要驱动力。

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