春秋航空：持续盈利领跑国内航司，低成本模式的韧性与突破

国内市场：深耕三四线与旅游目的地：上半年国内航线营收 138.2 亿元，同比增长 10.5%，占总营收的 74.1%。其国内航线主要聚焦两类市场：一是三四线城市间的短途航线（如盐城 - 泉州、绵阳 - 宁波），这类航线需求稳定且全服务航司覆盖较少，春秋航空凭借 “高频次、低票价” 占据主导，平均客座率达 92.5%，高于行业平均的 85%；二是热门旅游目的地航线（如上海 - 三亚、广州 - 西双版纳），这类航线在旅游旺季需求爆发，春秋航空通过 “动态定价”（旺季票价上浮 30%-50%）提升收益，上半年旅游航线平均客公里收益（每客公里收入）达 0.65 元，同比增长 8%；

国际市场：聚焦周边短途，快速恢复盈利：上半年国际航线营收 48.3 亿元，同比增长 22.8%，占总营收的 25.9%，成为营收增长的核心动力。其国际航线以 “日韩、东南亚短途市场” 为主（占国际航线的 85%），这类市场具有 “航程短、燃油成本低、客源稳定” 的优势。例如，上海 - 济州、广州 - 曼谷等航线，上半年平均客座率达 90.2%，净利润率达 18%，远高于国内航线的 12%；同时，春秋航空通过与当地旅行社合作推出 “机票 + 酒店” 套餐，提升客单价，上半年国际航线客单价同比增长 15%，达 2860 元；

航线网络优化：减少中转，提升周转效率：春秋航空坚持 “点对点” 航线布局，减少枢纽中转带来的时间与成本损耗，飞机日利用率达 11.5 小时，高于行业平均的 9.8 小时，相当于每天比其他航司多运营 1.7 个航班，大幅提升了单机盈利效率。

燃油成本：通过 “锁价 + 节油” 双管齐下：燃油成本是航司最大的单项成本，春秋航空通过两大措施控制燃油支出：一是 “长期锁价”，2025 年上半年提前与石油公司签订 60% 的燃油采购量，锁价区间为 78-82 美元 / 桶，低于上半年 85 美元 / 桶的均价，节省燃油成本约 3.2 亿元；二是 “技术节油”，通过优化飞行路线（如利用卫星导航缩短航程）、采用轻量化机型（机队以空客 A320neo 为主，较旧机型节油 15%）、加强飞行员节油培训，上半年单耗（每客公里燃油消耗）降至 0.28 千克，同比下降 5%，节省燃油成本约 2.8 亿元；

人力成本：高效的人员配置与薪酬体系：春秋航空采用 “高周转、高绩效” 的人力管理模式，人均产值远高于行业平均。上半年员工总数 1.2 万人，较全服务航司少 30%-40% 的行政与服务人员；飞行员人均年飞行小时达 850 小时，高于行业平均的 700 小时；薪酬体系与绩效强挂钩（如飞行员薪酬中绩效占比达 40%），上半年人均薪酬同比增长 8%，低于营收增速（12.8%），人力成本占营收比重降至 18.5%，低于行业平均的 25%；

运营成本：从 “细节” 压缩开支：在飞机维护方面，春秋航空通过 “集中采购” 降低维修配件成本，与空客签订长期维护协议，配件采购成本较行业平均低 12%；在地面服务方面，采用 “自助值机、手机电子登机牌”，减少地勤人员投入，地面服务成本同比下降 6%；在餐食服务方面，坚持 “付费餐食” 模式（不提供免费餐食，仅提供付费选购），上半年餐食成本仅占营收的 1.2%，远低于全服务航司的 5%-8%，同时通过与餐饮企业合作推出 “地域特色餐食”（如上海本帮菜、广州早茶点心），付费率达 35%，实现餐食服务的 “成本覆盖且微利”。

核心体验保障：准点率与安全性：春秋航空将资源集中于 “准点” 与 “安全” 两大核心需求，上半年准点率达 88.5%，高于行业平均的 82%，通过优化航班调度、减少航班延误，提升用户满意度；同时，保持连续 15 年无重大安全事故的记录，安全评级稳居全球航司前列，消除用户对 “低成本航司安全性” 的顾虑；

付费增值服务：满足个性化需求：推出 “差异化增值服务” 体系，用户可根据需求选购 “座位升级（如紧急出口座位）、行李额、优先登机” 等服务，上半年增值服务营收达 18.6 亿元，同比增长 25%，占总营收的 10%，成为重要利润补充。例如，“座位升级” 服务付费率达 20%，单座收入平均 50 元；“额外行李额” 付费率达 30%，平均每单收入 80 元；

会员体系：提升用户复购：搭建 “春秋航空绿翼会员” 体系，会员总数达 2800 万人，上半年会员营收占比达 55%，复购率达 45%，高于行业平均的 30%。通过 “积分兑换机票、会员专属折扣、优先客服” 等权益，增强用户粘性，会员平均年飞行次数达 2.8 次，高于非会员的 1.5 次。

燃油成本占比：春秋航空燃油成本占营收比重为 28.5%，全服务航司平均为 35%，主要因春秋航空机型单一（均为空客 A320 系列）、航程短（平均航程 1800 公里，全服务航司平均 2500 公里），燃油消耗更低；

人力成本占比：春秋航空人力成本占比 18.5%，全服务航司平均 25%，全服务航司需配备更多乘务员、地面服务人员、行政人员，且薪酬体系中固定薪酬占比高，难以灵活调整；

运营成本占比：春秋航空运营成本（含维修、地面服务、餐食）占比 15%，全服务航司平均 22%，全服务航司提供免费餐食、贵宾室、中转服务等，运营成本显著高于春秋航空。

客公里收益：春秋航空国内航线平均客公里收益 0.58 元，虽低于全服务航司的 0.75 元，但通过 “动态定价”（旺季上浮、淡季下调），收益波动弹性更大。例如，上半年三亚旅游旺季，春秋航空上海 - 三亚航线客公里收益达 0.85 元，接近全服务航司水平；淡季则下调至 0.45 元，吸引价格敏感型旅客，保障客座率；

增值服务收益：春秋航空增值服务占比 10%，全服务航司平均仅 3%-5%，全服务航司因提供 “全免费服务包”，难以通过增值服务创收，而春秋航空的 “付费增值” 模式既降低了基础票价，又增加了额外收益；

国际航线收益：春秋航空国际航线净利润率 18%，全服务航司平均 12%，全服务航司国际航线以长途为主（如中欧、中美航线），燃油成本高、运营风险大，而春秋航空聚焦短途国际市场，成本低且需求稳定，收益水平更高。

飞机日利用率：春秋航空 11.5 小时，全服务航司平均 9.8 小时，相当于春秋航空每架飞机每年多运营 620 小时，按每小时营收 5 万元计算，单机年增收 3100 万元；

客座率：春秋航空平均客座率 91.8%，全服务航司平均 85%，高客座率摊薄了单位固定成本（如飞机折旧、机组薪酬），春秋航空每增加 1 个百分点客座率，净利润可提升约 1.2 亿元；

资产周转率：春秋航空总资产周转率 0.8 次 / 年，全服务航司平均 0.5 次 / 年，高资产周转率意味着春秋航空的资产利用效率更高，相同的资产规模能创造更多营收。

航线竞争白热化：随着全服务航司开始 “下沉”（如南航推出 “南航快运” 低成本子品牌），以及其他低成本航司（如吉祥航空旗下九元航空）的扩张，春秋航空在三四线与旅游航线的竞争压力加大。2025 年上半年，春秋航空在上海 - 三亚、广州 - 曼谷等热门航线的市场份额较去年同期下降 2-3 个百分点，部分航线票价被迫下调 5%-8%；

成本下降空间收窄：燃油成本受国际油价影响，未来若油价进一步上涨（如突破 100 美元 / 桶），春秋航空的燃油锁价策略效果将减弱；人力成本方面，随着飞行员、乘务员薪资水平的行业性上涨，春秋航空 “低人力成本” 优势难以长期维持；维修成本方面，随着机队老化（部分 A320 机型机龄超 10 年），维修支出将逐步增加；

服务体验的 “天花板”：低成本模式下，春秋航空在 “座位空间、免费服务” 等方面的限制，难以满足高端旅客需求，用户群体集中于价格敏感型旅客（如学生、工薪族），高端市场渗透率不足 5%，而全服务航司通过 “高端服务” 占据商务、高端旅游市场，收益水平更高。

机队升级：引入更节油机型：计划 2025-2027 年引进 30 架空客 A321neo 机型，该机型较现有 A320neo 载客量提升 30%（从 186 座增至 242 座），燃油效率提升 10%，单机年营收可增加 2000 万元，同时降低单位成本；

国际市场深化：拓展中远程低成本航线：在巩固日韩、东南亚短途市场的基础上，尝试开通 “中远程低成本航线”（如上海 - 迪拜、广州 - 悉尼），通过 “高密度座位、无免费行李额、中转联程” 模式，降低票价（较全服务航司低 30%-40%），抢占中远程低成本市场空白；

数字化转型：提升运营效率与用户体验：投入 10 亿元建设 “数字化航空平台”，通过 AI 优化航班调度（减少延误率）、大数据精准营销（提升增值服务付费率）、区块链技术优化供应链（降低采购成本）；同时，推出 “元宇宙客服”“AR 行李导航” 等数字化服务，提升用户体验，目标 2026 年数字化技术带来的成本节约超 5 亿元。