2025 年，人工智能已成为全球创投资本的绝对核心汇聚领域。数据显示，上半年全球 AI 领域吸引风险投资 1219 亿美元，占同期风险投资总额的 53%，融资能力远超其他行业，资金加速向 AI 领域集中的趋势愈发显著。

2025 世界人工智能大会（WAIC）成为观察这场 AI 科技革命与资本动向的最佳窗口 ——AI 初创企业密集路演、大模型厂商加速商业化进程、具身智能机器人迎来落地元年。在科技与金融的深度耦合中，“连接” 成为贯穿始终的关键词，耐心资本正作为重要纽带，打通创新链与产业链，推动 AI 变革向千行百业的转型应用迈进新高峰。

资本与创新的连接：构建 “智”“资” 互动新生态

“人工智能是年轻的事业，也是年轻人的事业”，这一判断在 WAIC 展厅地下一层的全域链接馆得到生动印证。FUTURE TECH 创新孵化展区专为创立时间不足五年的企业团队设立，200 余个展位密集排布，每日多场路演活动人潮涌动，热度不亚于展示机器人表演的主流展区。

展区内的 “开放麦” 区域，青年创业者可直面资本讲述创业故事；几步之遥的 “未来 AI 会客厅” 由上海国投公司旗下上海未来产业基金设立，成为资本与需求即时对接的枢纽，“智” 与 “资” 的纽带在此自然形成。据了解，该会客厅吸引了峰瑞资本、水木清华种子基金、创新工场、云九资本等十余家知名机构投资人参与交流，构建起高效的投融资对接场景。

上海国投公司在 “智链科创・赋能 AI 创新生态” 专场论坛上的动作，进一步凸显资本对 AI 生态的深度介入。其旗下上海国投先导启动第三批市场化子基金遴选，重点关注龙头链主、CVC（企业风险投资）等领域。截至目前，上海国投先导已完成 26 只市场化子基金遴选，实现 5.3 倍资本放大效应，并领投一批产业链核心企业，通过资本杠杆撬动创新资源整合。

大模型作为人工智能产业的核心枢纽，成为资本布局的重中之重。被业内称为 “多模态卷王” 的阶跃星辰，在 WAIC 开幕前一天发布 Step-3 大模型，展示系统效率、新品适配与终端应用的突破性进展。发布仪式上，上海国投公司与阶跃星辰签署战略合作协议，围绕资本链接、生态建设、业务协同、应用赋能等领域深度合作，同时参与其新一轮融资。

这种资本注入直接加速了大模型的商业化落地。阶跃星辰创始人、CEO 姜大昕介绍，公司商业化推进顺畅，重点布局汽车、手机、IoT 设备等关键场景，已覆盖超过一半的头部国产手机厂商，深度合作打造手机 Agent 体验，并联合吉利推出 AI 智能座舱，实现行业内端到端语音大模型首次量产上车。基于上半年的高速增长，公司将全年营业收入目标锁定在 10 亿元。

光源资本创始人、CEO 郑烜乐指出，当前 AI 浪潮推动全行业进入深刻变革期，技术解决产业化应用痛点、实现商业规模化落地等命题，已成为关乎企业生存的核心问题。面对不确定性，“连接” 是最优解 —— 通过充当创新要素与实体经济的超级连接器，驱动价值车轮加速运转。光源资本的 “投准、投早、投前沿” 策略，正是锁定技术与产业的深度融合点，实现资本与创新的精准对接。

具身智能的落地突破：场景验证与数据瓶颈的博弈

在 AI 生产力时代背景下，具身智能成为资本聚焦的细分赛道。郑烜乐透露，2025 年上半年中国 AI 融资额同比增长 45.3%，其中具身智能赛道融资占比显著提升。启明创投主管合伙人周志峰的观察同样印证这一趋势：其团队已跟踪过中国 100 多家过去两年内成立的具身智能公司，且每周仍能收到至少一个 AI 领域顶级学者或产业人士的创业消息。

创业者对具身智能的热情源于其独特价值。周志峰提到，被问及 “为何在已有 100 多家同类企业的情况下仍选择进入” 时，创业者普遍认为，具身智能机器人 “像人” 的属性是刻在基因里的优势，没有任何产品形态能像其一样与人类未来的工作、生活深度绑定。

基于行业动态，周志峰在启明创投创业与投资论坛上发布的 “人工智能十大展望” 中提到，具身智能机器人将率先在拣选、搬运、组装等场景实现规模化部署，通过积累大量机器人第一视角数据与带触觉的操作数据，构建 “模型 - 本体 - 场景数据” 的闭环飞轮，驱动大模型能力迭代，最终推动通用机器人大规模落地。

场景验证成为具身智能商业化的关键。周志峰认为，2025 年可能是具身智能机器人落地元年，“已看到大量企业接到订单，下半年这种情况还会持续”。但他同时指出，机器人执行任务的节拍和效率仍是瓶颈，且行业公开训练数据远不及支持大语言模型的数据量，数据缺乏及高质量数据获取难题亟待解决。

它石智航创始人、CEO 陈亦伦则更强调技术进步的速度：具身技术正以越来越快、甚至指数级的速度发展，“我们已经站在奇点到来的早期窗口”。过去一年，具身智能在全身控制、具身多模态大模型、端到端技术及高自由度操作终端等方面实现显著升级，例如有量产潜力的高自由度灵巧手方案已出现并快速迭代，具身多模态大模型的数据尚未饱和，数据层面的 Scaling Law 依然存在，发展天花板较高。尽管顶层技术栈已趋于收敛，但业内对 “如何多快好省地积累数据”“端到端 VLA 如何具体设计” 等问题仍未完全达成共识。

科产融的良性循环：构建 AI 发展的生态支撑体系

科技创新与产业创新的深度融合，离不开现代金融尤其是资本市场的支持。2025WAIC 期间，中信集团举办的科产融创新发展论坛，聚焦 “科技 — 产业 — 金融” 良性循环，旨在加快培育新质生产力。

上海市常务副市长吴伟在论坛上表示，上海将在科技金融精准滴灌方面实现新突破：加大对人工智能企业的信贷支持，创新金融产品和服务，拓宽企业融资渠道；鼓励金融机构围绕科技企业全生命周期，探索开展知识产权质押融资、投贷联动等业务，提供全方位、多层次金融服务，让金融活水更精准地流向创新土壤。

中信集团党委副书记张世昕提出，未来将以 “人工智能 +” 为引领，推动科技跨越发展与产业优化升级：一是联合推进核心技术攻关，筑牢科技创新根基；二是开放自身优势场景和优质数据，构建 “基础研究 — 技术攻关 — 成果转化” 全链条创新体系；三是通过综合金融提升 “股贷债保” 联动供给效率和覆盖面，将全量、全维度资金链精准嵌入产业链、创新链；四是完善内部模型风险监管、数据权限隔离和伦理治理，参与人工智能全球治理。

中金公司董事长陈亮在 WAIC 投融资发展论坛上的观点与之呼应：“人工智能等前沿科技的发展，需要依托相应的科技金融体系，通过多层次资本市场形成‘科技 - 产业 - 金融’的良性循环。” 作为国有金融机构，中金公司长期通过投资银行、私募股权等业务为科技企业提供多元化支持，未来将继续发挥 “投资 + 投行 + 研究” 的联动优势，把握人工智能时代机遇。

在 AI 产业化进程中，资本运作与并购重组是企业整合资源、加速成长的重要手段。对于希望在这一领域深入布局的企业而言，系统学习相关知识与策略至关重要，资本运作与并购企业家高级研修班（https://ss7.portal.vixue.tech/preview/441/16514/705）可为从业者提供专业的理论与实践指导。

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