千亿债务压顶！香港郑氏家族的 875 亿救赎之路

在香港商业版图中占据重要地位的郑氏家族，正经历前所未有的困境。2025 年 6 月，郑氏掌舵的新世界发展围绕 875 亿港元的贷款再融资，与债权人展开紧张磋商。这场关乎企业存亡的资金博弈，不仅折射出新世界发展的债务困局，也暴露出郑氏家族多元化商业帝国背后潜藏的危机。

债务压顶：新世界发展的生存困境

作为郑裕彤一手创立的企业，新世界发展在过去数年采用高杠杆扩张策略，如今在市场下行周期中付出沉重代价 。截至 2024 年底，其借贷总额超 1510 亿港元，净负债率达 57.5%，短债规模超 320 亿港元，而手中现金仅 218 亿港元，流动性危机一触即发。

2025 年，新世界发展的债务问题持续发酵 。6 月 6 日，公司宣布对 34 亿美元永续债延迟派息，虽避免直接违约，但可能推高债务利率，增加再融资难度。这一决策源于管理层 “保留现金，稳定局面” 的考量，在 2 月业绩会上提出的 “七招减债” 策略中，暂停派息便是关键举措。

自救突围：降杠杆与战略调整并行

为缓解债务压力，新世界发展从多个维度展开自救 。在资金层面，积极推进再融资进程，1 月底已完成 177.61 亿港元贷款的再融资；若能成功达成 875 亿港元的再融资协议，将极大缓解资金链紧张状况。销售端也传来积极信号，2024 年 7 月 - 2025 年 5 月，合约销售达 248 亿港元，完成全年目标超 95%，内地市场更是贡献 7 成收入，销售目标也相应上调。

管理层还通过资产运作与人事调整强化自救力度 。计划在 2025 财年实现 260 亿港元资金回笼，通过出售香港及内地写字楼、推进香港北部都会区农地转换等方式盘活资产。人事方面，郑家纯将女儿郑志雯纳入核心管理层，同时重用职业经理人黄少媚，后者将降杠杆作为首要任务，积极推动企业战略调整。

家族困局：周大福的转型阵痛

郑氏家族商业版图中的另一核心企业周大福，同样面临发展困境 。2025 财年，其营收与净利分别下滑至 896.56 亿港元和 59.16 亿港元，过去一年净关店 905 家。为应对市场变化，周大福拟发行 88 亿港元可转换债券，用于业务发展与店铺升级，并推进产品高端化转型，与知名 IP 联名，开设新形象店。但在竞争激烈的珠宝市场，周大福的转型成效仍需时间验证。

冰火两重天：周大福创建的稳健发展

与新世界发展、周大福的困境形成鲜明对比，周大福创建展现出强劲的抗风险能力 。作为由次子郑志明操盘的企业，其业务涵盖公路、保险等抗周期性领域。2025 财年上半年，股东应占溢利同比上升 15%，可动用流动资金达 300 亿港元，净负债比率维持在 39%，成为家族商业版图中的稳定器。

郑氏家族当前的困境，折射出企业在资本运作与战略发展中面临的复杂挑战 。若想深入了解企业如何在危机中实现资本运作与战略突围，【企业资本运作与 IPO 上市实务研修班】（https://www.bjs.org.cn/cc/16514/703.html）结合实战案例，系统讲解资本运作全流程与 IPO 关键实务，助力企业管理者提升应对危机与把握机遇的能力，欢迎点击链接了解详情。

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