股权收购落子，吴通控股如何突围汽车电子新赛道？

2025 年 6 月 17 日晚间，吴通控股集团股份有限公司发布公告，宣布拟以 8400 万元现金收购控股子公司苏州市吴通智能电子有限公司少数股东裴忠辉持有的 20% 股权。若此次交易顺利完成，吴通控股将持有智能电子 100% 股权，这一动作引发了市场对其在智能制造领域战略布局的高度关注。

从企业战略层面来看，吴通控股推进此次收购，是为落实双轮驱动发展战略，持续巩固其智能制造业务板块。近年来，智能电子在新能源汽车行业快速发展的背景下，聚焦汽车电子制造服务领域，已发展成为业内颇具影响力的 EMS 制造服务商。财务数据直观展现了智能电子的发展潜力，2024 年其营业收入达 4.73 亿元，净利润 2680.58 万元；2025 年第一季度，营业收入 1.05 亿元，净利润 1325.95 万元 ，良好的业绩表现成为吴通控股深化布局的重要支撑。

在资本运作与企业管理维度，此次收购具有重要意义。根据评估报告，截至 2024 年 12 月 31 日，智能电子股东全部权益账面价值 4300.67 万元，采用收益法评估后，其价值达 4.54 亿元，由此确定 20% 股权收购定价为 8400 万元。为保障交易双方利益，交易设置了业绩承诺与补偿条款，交易对方承诺智能电子 2025 年度净利润不低于 4200 万元，2025 - 2026 年度累计净利润不低于 9000 万元，未达承诺将进行补偿 。同时，交易对方还承诺将交易对价 30% 用于在二级市场购买吴通控股股票，并自愿锁定 12 - 36 个月，这种利益绑定方式向市场传递出对公司发展的坚定信心，有助于稳定股价，增强投资者对企业长期价值的认可。

当前，新能源汽车行业正处于高速发展阶段，“电动化、网联化、智能化、共享化” 趋势显著，汽车电子制造需求持续攀升。中国金融智库特邀研究员余丰慧指出，在汽车智能化浪潮推动下，汽车电子在整车成本中的占比不断提高，市场规模迎来爆发式增长机遇 。吴通控股完成此次收购后，能够整合更多技术、人才、市场等资源，加大在汽车电子制造服务业务的投入，优化生产流程，提升产品与服务质量，从而增强在该领域的核心竞争力，推动企业从零部件制造向系统集成升级，完善汽车电子产业链布局，提升行业话语权与抗风险能力。

不过，此次收购也伴随一定风险。公告显示，2024 年度智能电子前五大客户销售金额占比超 70%，客户集中度较高，若未来与主要客户合作关系出现重大不利变化，且新客户拓展不及预期，将对其经营产生负面影响 。此外，作为电子制造服务商，智能电子的盈利能力还受下游行业市场需求、自身运营能力等因素制约，下游新能源汽车、工控等行业市场需求减少，或市场竞争加剧导致毛利率下降，都可能影响其盈利水平。

中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平认为，智能电子目前处于业绩快速增长期，本次收购有助于增厚吴通控股业绩。业绩承诺和超额奖励等条款的设置，能够充分调动交易对方积极性，促使其发挥专业能力与市场资源优势，推动智能电子实现业绩目标 。尽管面临客户集中、市场波动等风险，但在新能源汽车行业发展大趋势下，吴通控股在智能制造领域的长期发展仍值得期待，若能有效应对风险，充分挖掘智能电子潜力，有望在汽车电子制造服务领域占据更有利地位。

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