吴通控股 8400 万元收购子公司剩余股权，加码智能制造

吴通控股近日发布公告，拟以 8400 万元现金收购控股子公司智能电子少数股东裴忠辉持有的 20% 股权。此举将使吴通控股实现对智能电子的全资控股，进一步聚焦智能制造领域，强化产业链布局。

收购目的与意义

吴通控股此次收购旨在推进公司双轮驱动发展战略，持续巩固智能制造业务，提高对智能电子的管理效率。近年来，智能电子在汽车电子制造服务领域发展迅速，已成为业内知名 EMS 制造服务商。2024 年及 2025 年第一季度，智能电子分别实现营业收入 4.73 亿元、1.05 亿元，净利润 2680.58 万元、1325.95 万元。

众和昆仑（北京）资产管理有限公司董事长柏文喜表示，此次收购是吴通控股在资本运作与企业战略协同上的重要举措，有助于公司进一步整合资源，消除少数股东权益带来的决策分歧，实现对子公司更加高效的管控，确保子公司的战略规划与集团整体发展目标高度契合，从而充分释放子公司的发展红利。

交易细节与保障措施

根据评估报告，本次采用收益法结果作为评估结论，截至 2024 年 12 月 31 日，智能电子股东全部权益账面价值 4300.67 万元，收益法评估值 4.54 亿元，收购 20% 股权定价 8400 万元。为保障交易双方利益，本次交易还设置了业绩承诺与补偿条款。交易对方承诺，智能电子 2025 年度净利润不低于 4200 万元，2025 年和 2026 年度累计净利润不低于 9000 万元。若未达到承诺业绩，将按约定进行补偿。同时，交易对方承诺将交易对价的 30% 用于在二级市场购买吴通控股股票，并自愿锁定 12 个月至 36 个月。柏文喜认为，这一举措将双方利益深度绑定，向市场传递出对公司未来发展的坚定信心，有助于稳定公司股价，增强投资者对企业长期价值的认可。

汽车电子赛道与市场机遇

当前，新能源汽车行业正处于快速发展期，“电动化、网联化、智能化、共享化” 趋势下，汽车电子制造需求持续增长。中国金融智库特邀研究员余丰慧表示，在汽车智能化浪潮下，汽车电子在整车成本中的占比持续攀升，市场规模正迎来爆发式增长机遇。此次收购后，吴通控股能够进一步加大在汽车电子制造服务业务的投资力度，通过整合技术、人才、市场等资源，优化生产流程，提升产品质量和服务水平，从而显著提升公司在该领域的核心竞争力。从产业生态角度来看，这一举措还有助于公司构建更加完善的汽车电子产业链，实现从零部件制造向系统集成的升级，增强集团在行业内的话语权和抗风险能力。

风险因素与未来展望

尽管本次收购具有诸多积极意义，但仍面临一些风险。根据公告，2024 年度智能电子前五大客户销售金额占比超过 70%，客户集中度较高。若未来与主要客户合作关系发生重大不利变化，且新客户拓展未达预期，将对其经营产生负面影响。此外，作为电子制造服务商，智能电子的盈利能力还受下游行业市场需求、自身运营能力等因素影响。若下游新能源汽车、工控等行业市场需求减少，或市场竞争加剧导致毛利率下降，将直接影响其盈利水平。

中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平表示，总体来看，智能电子已进入业绩快速增长期，本次收购有助于持续增厚吴通控股业绩。同时，业绩承诺和超额奖励等条款的设置，可充分调动交易对方作为经营管理者的积极性，促使其充分发挥专业能力和市场资源优势，推动智能电子实现业绩目标。“尽管面临客户集中、市场波动等风险，但在新能源汽车行业快速发展的大背景下，吴通控股在智能制造领域的长期发展值得期待。公司若能有效应对风险，充分挖掘智能电子的潜力，有望在汽车电子制造服务领域占据更有利的竞争地位。” 林先平如是说。

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