近期，IPO 受理悄然按下了 “快进键”，一场没有硝烟的上市争夺战已悄然打响，各路企业纷纷摩拳擦掌，试图在这场竞争中抢占先机。

从数据层面来看，IPO 受理提速的态势十分明显。Wind 数据显示，在 5 月 9 日至 6 月 10 日短短一个月左右的时间里，A 股市场就有 20 个 IPO 项目成功获得受理。而回顾 1 月至 4 月，新受理的 IPO 项目仅有 12 个，前后对比，受理节奏的变化一目了然。分板块剖析，北交所的受理速度提升尤为突出。5 月 9 日至 6 月 10 日期间，北交所新受理的 IPO 项目多达 12 个，占据了当月 A 股 IPO 受理项目总数的六成，成为此次受理提速的 “领头羊”。

北交所IPO 受理的迅猛增长，背后有着诸多深层次的原因。

多位资深保荐代表人在接受21 世纪经济报道记者采访时表示，如今北交所正逐渐成为众多企业眼中的上市 “香饽饽”。当前，主板上市更倾向于那些大市值、大龙头型企业，仿佛是为行业巨头量身定制的舞台；科创板和创业板则对硬科技和强创新能力有着极高的要求，宛如科技与创新的 “竞技场”。对于大量与这些要求关联度不高的企业而言，北交所就像是一座为他们敞开大门的 “上市灯塔”，提供了实现 A 股上市梦想的希望。

正因如此，众多优质企业如潮水般涌向北交所。与此同时，北交所也积极响应，向优秀企业敞开受理的大门，力求推动高质量企业的扩容，形成企业与交易所之间的良性互动。

展望2025 年内的 IPO 市场，有三大趋势犹如夜空中的星辰，格外引人注目。其一，新获受理企业的业绩表现犹如璀璨的明珠，远超上市基准线。其二，随着不符合标准的企业如落叶般被市场淘汰，撤否企业数量显著减少，市场环境逐渐净化。其三，上市节奏如同平稳行驶的列车，趋于平稳有序。

IPO 受理节奏 “加速跑”

6 月 10 日，新恒泰的 IPO 申请顺利获得北交所受理，这一消息犹如一颗石子投入平静的湖面，在 A 股市场激起层层涟漪。它成为 2025 年初以来 A 股第 32 个、5 月以来第 20 个新获受理的 IPO 项目，标志着 IPO 受理节奏的进一步加快。

由于企业申请IPO 需要及时更新年报，按照往年惯例，每年 6 月下旬起，IPO 受理将迎来持续约 10 天的高峰期，就像一场盛大的 “上市派对”。例如，在 2024 年 6 月 20 日至 29 日期间，曾有 35 个项目被集中受理，热闹非凡。

然而，今年6 月下旬尚未到来，IPO 受理却已悄然提速，仿佛一场 “提前到来的盛宴”。

Wind 数据显示，2025 年前 4 个月，沪深北三大交易所新获受理的 IPO 项目共 12 个，显得有些冷清。但到了 5 月，受理项目数量如雨后春笋般多达 16 个，6 月 1 日至 10 日也有 4 个项目获得受理，呈现出明显的增长态势。

与之形成鲜明对比的是，2024 年 5 月 1 日至 6 月 10 日，A 股新受理项目数量为 0，市场一片寂静。

有投行资深保荐代表人向记者表示，随着6 月下旬受理小高峰的临近，6 月受理项目数有望达到 20 余个，甚至可能超过 30 个，市场热度有望进一步升温。

不过，需要理性看待的是，短期内新受理企业数量大幅增加，并不一定意味着IPO 整体提速。去年也曾出现过两次 IPO 受理小高峰，分别是 2024 年 6 月受理 35 个项目，2024 年 12 月受理 41 个项目。但在这两次小高峰之后的数月里，IPO 受理显著提速的信号并不明显，市场犹如平静的湖水，波澜不惊。

然而，在受访的保荐代表人看来，尽管IPO 整体提速的信号尚不明显，但 IPO 受理已进入平稳阶段，就像一艘在风浪中逐渐找到航向的船只。

今年以来截至6 月 10 日，A 股新获受理的 IPO 项目共计 32 个。去年同期，这一数字仅为 4 个，增长幅度显著。而且，受理项目数量的增加并非集中在某一板块，而是体现在各个板块，呈现出全面开花的态势。

2024 年 1 月 1 日至 6 月 10 日，主板、科创板 IPO 项目零受理，如同一片荒芜的土地。而今年同期却分别受理 5 个、4 个项目，开始有了生机；北交所的数据变化更为突出，2024 年 1 月 1 日至 6 月 10 日仅有 3 个项目，今年同期则多达 21 个项目，仿佛一片繁荣的花园；此外，创业板受理数量微增，2024 年 1 月 1 日至 6 月 10 日为 1 个项目，今年同期为 2 个项目，也在稳步发展。

新受理项目业绩“节节高”

在A 股各板块中，北交所 IPO 受理量遥遥领先，宛如一颗耀眼的明星。与此同时，北交所新受理项目的质量也有了质的飞跃，如同经过雕琢的美玉，愈发珍贵。

以净利润为例，在北交所成立初期，企业净利润达到2500 万元左右即可上市，净利润 4000 万元已经属于业绩优秀的企业，在当时的市场环境中也算是一份不错的成绩单。然而，2025 年以来，新获受理的 21 个北交所项目中，最低净利润也达到 5900 万元，仿佛是一道新的门槛。此外，20 个项目净利润超过 6000 万元，展现出强劲的盈利能力。

按照新“国九条” 的 IPO 标准，净利润达到 1 亿元即符合主板上市要求。在上述获得北交所受理的 21 个项目中，2024 年净利润超过 1 亿元的多达 8 个，占比四成，犹如一群实力强劲的选手。净利润最高的是美德乐，其 2024 年净利润达到 2.11 亿元，成为众多企业中的佼佼者。

北交所新受理项目业绩显著增长，背后有着复杂的原因。

有业内人士向记者分析，随着上市标准的提高，以及沪深交易所有限的IPO 资源向符合国家战略的新质生产力企业、硬科技企业倾斜，许多与新质生产力契合度有限的细分行业 “优等生” 面临着上市的困境。对于它们而言，北交所成为了实现 IPO 梦想的最佳选择，就像在黑暗中找到了一盏明灯。这也促使北交所新受理项目质量随之显著提升，形成了一种良性循环。

IPO 受理提速与新受理项目业绩远超上市基准线，是当前 IPO 市场的两大重要信号。纵观近几个月的 IPO 数据变化，还有一些亮点如同夜空中的流星，格外耀眼。

其一，有限的IPO 资源更多地向契合新质生产力发展要求或者具备硬科技属性的企业倾斜。尤其是新受理的科创板企业，均具备显著的硬科技属性与新质生产力特色，仿佛是科技与创新领域的 “先锋队”。

这与近期监管部门反复强调支持科技企业发展的基调相契合。今年两会期间，证监会主席吴清强调，要坚持有效市场和有为政府相结合，聚焦科技创新活跃、体现新质生产力方向的领域，用好“绿色通道”、未盈利企业上市等制度，稳妥实施科创板第五套上市标准等更具包容性的发行上市制度，更精准地支持优质科技企业发行上市。这预示着，未来高度契合新质生产力要求的企业，其 IPO 之路将相对更为顺畅，如同搭上了一列高速行驶的列车。

其二，IPO 撤否进入平稳低速阶段。IPO 新规发布已超过 1 年，随着无法达到新版 IPO 标准的企业陆续被淘汰，近几个月来 IPO 撤否速度明显下降，3 月以来每月撤否项目降至 10 个以内，市场环境逐渐趋于稳定。

受访的保荐代表人向记者分析称，这意味着当前无法达到新版上市要求的IPO 排队企业占比已不高，大批拟 IPO 企业排队撤材料的阶段已经过去，市场正在逐步走向成熟和规范。

免责声明：本文内容基于公开资料整理，不构成任何投资建议。版权属于原作者，如有侵权请及时联系我们删除。