中国最低调的并购女王：从打工妹到主导 16 次并购大案的商业传奇

在全球制造业版图中，立讯精密是一个不容忽视的名字。这家市值近 3000 亿的科技企业，从一家为富士康提供连接器的小厂，成长为苹果等众多知名企业的核心供应商，背后离不开一位传奇女性 —— 王来春。她从富士康的打工妹起步，凭借着坚韧的性格与卓越的商业智慧，主导了 16 次投资与并购，成为了业内隐形又低调的并购女王。

打工妹的创业初心与早期积累

20 世纪 90 年代，深圳作为中国改革开放的前沿阵地，吸引了无数怀揣梦想的年轻人。1994 年，富士康在深圳设厂，王来春成为了富士康的第一批员工。潮汕出身的她，家境并不富裕，艰苦的成长环境赋予了她坚韧不拔的品质。

在富士康，王来春展现出了非凡的工作能力，她将线材损耗率从 3% 降至 0.5%，这一出色表现让她得到了郭台铭的全厂通报表扬，并一路晋升至大陆员工当时能达到的最高职位 —— 课长。然而，王来春并不满足于做一个高级打工者，1997 年，在听过郭台铭 “没有人是天生穷命” 的演讲后，她深受鼓舞，决定辞职创业。

创业之路并非一帆风顺，王来春的决定遭到了全家的反对，唯有二哥王来胜倾其所有积蓄支持她。王来春承诺与二哥平分未来的收益，这份承诺也为日后兄妹俩的成功奠定了基础。二哥王来胜至今仍担任立讯精密的副董事长，兄妹二人多次入选富豪榜。

1999 年，王来春和王来胜共同收购了立讯有限公司股权，开启了创业之旅。初期，立讯精密主要为富士康提供连接器，业务紧密跟随富士康的布局，“富士康开到哪，立讯精密就跟到哪”。郭台铭也对这位昔日的优秀员工予以支持，立讯精密在短短几年内从富士康获得的订单就超过 10 亿元。

主导 16 次并购，成就行业龙头

王来春有着远大的商业抱负，她深知代工企业若仅满足于按客户要求生产，将难以在激烈的市场竞争中长久立足。她曾说：“我觉得代工是没有灵魂的，但给客户提供解决方案是有灵魂的。” 于是，立讯精密开始从 “客户需要什么” 向 “我们能给客户提供什么” 转变，致力于开发高端、高附加值的产品。

2010 年，立讯精密在深圳证券交易所上市，凭借着前期积累的资金和市场资源，王来春开启了一系列并购之旅，先后主导了 16 次投资与并购，完成了对上游产业链的整合，逐步占领行业龙头位置。

为了进入苹果供应链，立讯精密展开了针对性的并购。2011 年，收购昆山联滔电子 60% 股权，昆山联滔是苹果连接线的主要供应商之一，此次收购让立讯精密成为苹果的间接供应商。2016 年，收购苏州美特，布局苹果声学模组，为获得 AirPods 订单奠定了基础。2020 年，收购江苏纬创和昆山纬新切入整机组装领域；2023 年底，收购昆山世硕，进一步扩充了 iPhone 组装线份额。

在汽车领域，立讯精密同样通过并购加速布局。2013 年并购德国 SUK，切入汽车塑胶件领域；2018 年收购采埃孚 TRW 车身控制系统事业部，拓展汽车电子业务；2024 年 9 月，斥资约 40 亿元收购德国知名汽车零部件供应商莱尼集团，借此切入全球顶级车企供应链，加速汽车业务的全球化布局。2025 年，分阶段收购闻泰科技消费电子 ODM 业务，强化了安卓生态系统集成能力。

这些并购不仅让立讯精密扩大了业务规模，更重要的是，通过整合并购企业的资源，公司加大了研发投入，研发费用率从上市初期的不到 2% 提升至 2020 年前后的 7% 以上。立讯精密也从单纯的代工企业，转变为能为客户提供系统解决方案的科技企业，成为了苹果 AirPods 核心代工厂、iPhone 第二大代工厂以及苹果 Vision Pro 头显主要供应商。

全球化布局与业务多元化，摆脱苹果依赖

尽管立讯精密在苹果供应链中占据重要地位，但随着全球贸易形势的变化以及苹果业务的调整，“果链” 企业面临着较大的经营风险。为了降低对苹果的依赖，立讯精密早在多年前就开始了全球化布局与业务多元化战略。

在贸易摩擦背景下，立讯精密前瞻性地在东南亚、印度、墨西哥、北非及东欧等地布局产能。2024 年，其境外销售额达到 2354.67 亿元，占总营收比重为 87.60%，海外布局不仅降低了人力成本，还有效分散了市场风险。

同时，立讯精密积极拓展新业务领域。在 AI 眼镜领域，立讯精密凭借为苹果 Vision Pro 代工积累的高端头显制造经验，早在 2021 年就通过旗下子公司积累 AR/VR 相关技术专利。2024 年推出业界首款 PVG 光波导 AR 眼镜 “云雀”，并与 XREAL 共建全球首条全自动化光学产线，完善了智能眼镜的产业链布局。

此外，立讯精密赴港上市也与其全球化战略紧密相关。香港作为国际金融中心，拥有高度国际化的资本市场和丰富的投资者资源。通过在港股发行上市，立讯精密能够进一步拓宽资本市场融资渠道，为海外业务拓展、新技术研发和全球产能布局提供资金保障。同时，还可借助港股市场灵活的股权激励工具，吸引和留住海外高精尖人才，助力公司全球化发展。

目前，立讯精密对苹果的业务依赖度已从 90% 以上降低到 75% 左右，特斯拉、比亚迪等知名车企已成为其客户，公司正逐步构建起 “制造 + 科技” 双轮驱动的全球化产业生态。

结语

从打工妹到并购女王，王来春和立讯精密的发展历程，是中国制造业转型升级的典型案例。在劳动密集型产业外溢、全球贸易摩擦加剧的大背景下，立讯精密通过持续的并购整合、加大研发投入以及全球化布局与业务多元化战略，成功实现了从劳动密集型产业向技术服务业的转型，在全球制造业竞争中占据了一席之地。

对于企业管理者而言，立讯精密的成功经验具有重要的借鉴意义。尤其是在资本运作与并购领域，王来春展现出的战略眼光和整合能力，值得深入学习。如果您想进一步了解资本运作与并购相关知识，提升企业管理与战略规划能力，欢迎关注资本运作与并购企业家高级研修班，该课程将为您提供专业的理论知识与实战案例分析，助力您在商业道路上取得更大的成功。

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