以旧换新驱动车市腾飞：结构分化中的增长逻辑

2025 年 6 月，中国乘用车市场交出亮眼成绩单 —— 零售 208.4 万辆，同比增长 18.1%，环比增长 7.6%，创当月历史新高。这一 “淡季不淡” 的表现，背后是 “以旧换新” 政策的强力拉动，以及新能源汽车的持续爆发。但行业 “增收不增利” 的困境仍在，1-5 月利润率 4.3% 虽较前四月改善，却仍低于下游工业企业 5.7% 的平均水平，车市的增长正呈现 “量价齐升” 与 “利润承压” 的复杂态势。
以旧换新：政策杠杆撬动消费升级
6 月车市的超强增长，以旧换新政策是核心引擎。商务部数据显示，截至 5 月 31 日，以旧换新补贴申请量达 412 万份，5 月单月申请量 123 万辆，占当月私人乘用车零售量的 70%，首购用户占比降至 30%，增换购成为绝对主流。这种消费结构的变化，推动车市从 “首次购车为主” 转向 “品质升级驱动”，6 月零售规模较 2022 年 6 月的历史高位增长 7%，印证了政策对消费潜力的释放。
以旧换新的作用体现在三方面。一是加速老旧车辆淘汰，推动排放标准升级与新能源替代，6 月新能源渗透率提升至 53.3%，与以旧换新用户的新能源车选择偏好直接相关；二是拉动高端车型消费，换购用户更倾向于升级至单价更高的车型，6 月豪华车零售同比增长 15%，高于整体增速；三是平衡区域市场，三四线城市的换购需求集中释放，6 月县域市场零售占比达 45%，同比提升 3 个百分点，政策红利逐步下沉。
新能源爆发：产销两旺与出口突围
新能源汽车成为车市增长的最大亮点。6 月新能源乘用车生产 120.0 万辆，同比增长 28.3%；零售 111.1 万辆，同比增长 29.7%；出口 19.8 万辆，同比激增 116.6%，三项数据均创历史同期新高。1-6 月累计零售 546.8 万辆，同比增长 33.3%，渗透率稳定在 50% 以上，新能源车已从 “政策驱动” 彻底转向 “市场驱动”。
细分市场呈现 “自主品牌主导” 的格局。6 月自主品牌新能源车零售份额 71%，渗透率 75.4%，比亚迪、吉利、奇瑞等传统车企通过电动化转型实现份额提升；新势力表现分化，小鹏、零跑、小米等品牌拉动新势力份额同比微增 0.2%；而主流合资品牌新能源车渗透率仅 5.3%，转型滞后的问题凸显。
出口市场的结构变化值得关注。插混车型占新能源出口的 33%，较去年同期提升 10 个百分点，自主插混在发展中国家的认可度快速提升，成为继纯电之后的第二增长曲线。合肥派河港等物流基地的新能源汽车出口装车场景，正是中国汽车 “走出去” 的生动写照。
行业困境：增收不增利的结构性矛盾
车市的量增背后，是利润率的持续承压。1-5 月汽车行业收入 41283 亿元，同比增长 7%；成本 36351 亿元，增长 8%；利润 1781 亿元，同比下降 11.9%，呈现 “增收不增利” 的特征。4.3% 的利润率虽较 1-4 月的 4.1% 略有改善，但仍低于下游工业企业平均水平，反映出价格战与成本压力的双重挤压。
这种矛盾源于三方面。一是价格竞争加剧，以旧换新政策带动销量增长的同时，车企为抢占市场份额，变相加大促销力度，6 月乘用车终端成交价同比下降 3.2%；二是新能源补贴退坡，部分车型的成本压力难以完全转嫁给消费者；三是供应链成本高企，电池原材料价格虽有回落，但智能化部件（如自动驾驶芯片、激光雷达）的成本仍在上升，挤压利润空间。
未来展望：淡季不淡与结构分化延续
乘联分会预计，7 月车市将进入休整期，但 “淡季不淡” 的特征仍将延续。积极因素包括：新能源汽车下乡政策加码，农村市场潜力释放；出口市场持续向好，1-5 月自主新能源海外市场份额已达 14.7%，预计全年出口突破 200 万辆。压力因素则是库存高企，5 月末乘用车库存 345 万辆，库存天数 57 天，燃油车去库存压力较大，可能引发新一轮价格竞争。
品牌竞争将更趋激烈。自主品牌在新能源与出口的优势有望扩大，合资品牌若不能加速电动化转型，份额可能进一步萎缩；新势力则需在智能化（如自动驾驶、智能座舱）上构建差异化优势，避免陷入价格战。这种结构分化，将推动车市从 “规模增长” 向 “质量竞争” 转型。
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