从三文鱼困局到战略转型：佳沃食品的“断臂”与重生之路

六年亏损超40亿元 佳沃食品终结三文鱼布局

近日，佳沃食品（300268.SZ）宣布以1元价格将其全资子公司北京佳沃臻诚科技有限公司（简称“佳沃臻诚”）100%股权转让给关联方佳沃品鲜（北京）企业管理有限公司，引发市场高度关注。此举意味着佳沃食品正式放弃旗下三文鱼核心业务板块，也标志着其自2019年起通过收购智利Australis Seafoods S.A.构建的三文鱼全产业链布局宣告终结。

佳沃食品主营优质蛋白海产品养殖、加工及销售。早在2017年，公司便通过收购青岛国星食品55%股权进入海产品领域。随后于2019年斥资9.2亿美元收购智利三文鱼企业Australis 99.838%股权，试图打造“全球资源+中国消费”的国际化战略格局。彼时，Australis是智利领先的三文鱼企业之一，年产量约6.4万吨，被视为优质资产。

然而，这一战略并未如预期带来业绩增长，反而成为拖累公司盈利的核心因素。

三文鱼业务成“亏损黑洞”

据年报数据显示，2024年佳沃食品实现营业收入34.18亿元，同比下降24.14%；归母净利润亏损9.24亿元，同比增长19.72%。截至2024年末，公司净资产为-4.43亿元，资产负债率高达104.92%，已触发退市风险警示标准。2025年3月14日起，公司股票简称变更为“*ST佳沃”。

更具体来看，佳沃臻诚作为三文鱼业务运营主体，2024年净亏损达9.17亿元，资产负债率高达110.76%。拉长时间线，2019至2024年间，佳沃食品连续六年录得归母净利润亏损，累计亏损金额达43亿元，其中三文鱼相关业务累计亏损超过35亿元，占比高达81%。即便在2025年第一季度，三文鱼业务仍亏损0.96亿元，同比扩大204%。

业内人士分析指出，三文鱼行业周期性强、成本高企、国际市场竞争激烈，叠加国内消费需求波动，导致该业务难以形成稳定盈利能力。而佳沃食品在整合过程中未能有效控制成本和提升运营效率，进一步加剧了财务压力。

剥离或成“止损”之举 为转型争取时间窗口

此次以象征性价格剥离三文鱼资产，虽然表面上看是一次“断臂求生”，但从财务角度而言，有助于公司大幅削减债务负担，遏制亏损蔓延，并为后续战略调整提供缓冲期。

交易完成后，佳沃食品将不再合并佳沃臻诚报表，从而有望改善资产负债结构，降低退市风险。同时，公司可集中资源聚焦现有优势业务，尤其是青岛国星所代表的狭鳕鱼及其他深海蛋白产品的加工业务。

此外，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，若公司能在规定期限内扭转财务指标，有望避免退市命运。此次资产出售后，佳沃食品或将迎来一段“喘息期”，为其重新制定发展战略、优化资源配置提供了关键窗口。

未来路径：回归加工本源 探索多元化增长

在剥离三文鱼业务后，佳沃食品亟需明确新的发展方向。对此，公司表示，在当前竞争日益激烈的市场环境中，将依托青岛国星，继续深耕狭鳕鱼等深海蛋白加工业务，强化客户资源、产品质量和品牌信誉优势。

青岛国星拥有成熟的加工能力与稳定的销售渠道，在满足现有客户需求的同时，公司计划加大深精加工单冻产品比例，开发新产品，拓展新兴海外市场，并积极开拓国内市场，推动产品在国内市场的推广与销售。

此外，佳沃食品也可能寻求其他高附加值蛋白食品的延伸机会，包括预制菜、即食海鲜、功能性营养产品等细分赛道，尝试向终端消费品转型，提升品牌溢价能力与抗风险能力。

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