2025年5月22日，中国证监会首席风险官、发行监管司司长严伯进在国新办新闻发布会上释放多重政策信号，围绕科技企业融资、跨境上市监管、并购重组等关键领域推出系统性改革方案，标志着资本市场服务科技创新的“全链条支持体系”进一步深化。

境外上市监管透明化：两年备案242家，科技企业占比34%

自2023年3月境外上市新规实施以来，境内企业境外上市备案管理机制运行平稳。截至2025年4月底，累计完成242家企业备案，其中83家为科技企业，占比34%，主要集中于信息技术、生物医药、新能源及先进制造领域。严伯进表示，证监会将提供“更透明、高效、可预期”的监管环境，支持科技企业统筹境内外资本市场资源，同时强化募集资金用途监管，要求科创板企业资金必须投向科技创新领域，并修订《上市公司募集资金监管规则》规范资金使用。

科创板第五套标准破冰：未盈利企业上市“绿色通道”落地

针对硬科技企业融资痛点，证监会明确将“精准筛选优质科技企业”，对突破关键核心技术的企业开通上市“绿色通道”，并积极推动科创板第五套上市标准（未盈利企业）新案例落地。此前，西安奕斯伟材料科技和北京昂瑞微电子已通过该标准递交申请，政策松绑为半导体、医药等长周期研发领域注入信心。数据显示，科创板超90%的新上市公司属于战略性新兴产业，市值占比达40%。

并购重组爆发式增长：科技型上市公司“产业整合潮”涌动

“并购六条”政策效应显现，2025年以来沪深上市公司披露资产重组1400余单，同比增长超40%，其中重大资产重组170余单，同比激增220%。科技型上市公司成为并购主力，典型案例包括收购未盈利科技资产、整合上下游产业链等。政策支持企业综合运用股份、现金、定向可转债等工具，并提高轻资产企业重组估值包容度，推动资源向新质生产力聚集。

长期资本培育：私募基金与债券市场双轮驱动

为构建“耐心资本”生态，证监会优化私募基金退出机制，推动S基金发展及份额转让试点常态化，并引导中长期资金入市。债券市场同步发力，科创债累计发行1.2万亿元，2024年发行规模同比增长64%，资金重点流向半导体、人工智能等领域。

展望：从制度松绑到生态重构

此番政策组合拳不仅为科技企业拓宽融资渠道，更通过“监管透明化+市场机制优化”双轨并进，推动“科技-产业-金融”良性循环。专家指出，未来需进一步打通数据共享壁垒，降低金融机构风控成本，同时防范资金滥用风险，确保创新与规范平衡。严伯进强调，资本市场改革将“持续深化科创板、创业板制度包容性”，为经济高质量发展提供关键枢纽作用。

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