2025年4月12日，随着《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称“新‘国九条’”）实施一周年的到来，中国资本市场交出了一份令人瞩目的成绩单。一年来，围绕吸引长期资金入市、提高上市公司质量等核心目标，监管部门多措并举，资本市场生态持续优化，展现出勃勃生机与活力。

一、长期资金入市渠道拓宽，市场稳定性显著增强

自新“国九条”实施以来，监管部门不断完善“长钱长投”制度，为长期资金入市开辟了更为宽广的道路。从设立股票回购增持再贷款，到扩大互换便利参与机构范围，再到力争大型国有保险公司每年新增保费的30%用于投资A股，一系列政策红利接踵而至。据Wind数据显示，截至2025年4月10日，已有超450家上市公司获银行股票回购增持贷款支持，贷款金额上限合计超过900亿元；同时，人民银行指导证券公司、基金公司开展的互换便利操作金额也超过1000亿元。

保险资金长期股票投资第二批试点机构总计批复试点额度达1120亿元，参与的保险机构数量进一步增加，各机构正加速推进私募证券基金的设立及投资工作。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，保险公司、公募基金与社保基金在2025年有望分别为中国股票市场带来1万亿元、5900亿元与1200亿元的增量资金。这些长期资金的涌入，如同市场的“压舱石”，为资本市场的稳定发展提供了有力支撑。

二、监管执法效能提升，市场秩序得到有效维护

在新“国九条”的指引下，监管部门交易监管力度持续加强，从健全程序化交易监管制度到进一步加强高频交易监管，从严肃查处操纵市场恶意做空等违法违规行为到严惩违规减持行为，市场秩序得到了有效维护。新“国九条”还提出加强交易监管，增强资本市场内在稳定性。清华大学国家金融研究院院长田轩指出，程序化交易监管升级、整治非法荐股等乱象等举措，将有效提振投资者信心，为资本市场的健康发展保驾护航。

同时，监管部门还持续强化股市风险综合研判，预期管理机制不断健全。南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，健全预期管理机制不仅关乎企业自身健康发展，更关系到投资者的根本利益和全市场的生态环境。一年来，通过完善应急机制和预警机制，监管部门成功应对了多起市场风险事件，为稳定市场预期、增强上市公司及投资者信心创造了有利条件。

三、全面深化改革加快推进，资本市场活力竞相迸发

当前，全面深化资本市场改革正在加快推进。在投资端，促进长期资金入市、壮大耐心资本、提高市场流动性仍是改革重点。一系列政策举措的出台，为推动政策落地见效奠定了坚实基础。中国人民大学国家金融研究院院长吴晓求表示，下一步应进一步推进社保基金、商业保险资金及养老金等长期资金入市通道建设，打通中长期资金入市的痛点和堵点。这将为机构投资者提供多元化结构化资产配置选择，同时为市场持续注入流动性，形成良性互动格局。

在融资端，监管部门多举措支持科创融资服务，通过上市、债券、可转债、优先股、资产证券化、期权、期货等多种工具，打好科技创新“组合拳”。这些举措不仅提升了资本市场的包容性、适应性和可投性，更为科技创新企业和新质生产力的发展提供了强有力的支持。

四、展望未来：高质量发展之路越走越宽广

回顾过去一年，新“国九条”的实施为资本市场的稳定发展注入了强大动力。展望未来，随着全面深化改革的持续推进和各项政策举措的不断落地，中国资本市场将迎来更加广阔的发展空间和更加美好的发展前景。

长期资金的持续涌入将进一步提升市场的稳定性和抗风险能力；监管执法效能的不断提升将有效维护市场秩序和投资者合法权益；全面深化改革的加快推进将激发资本市场的活力和创新力。这些因素共同作用下，中国资本市场必将在新时代高质量发展的道路上越走越宽广。

总之，新“国九条”实施一周年来，中国资本市场在监管部门的精心呵护下取得了显著成效。未来，我们有理由相信，在政策的持续引领下，中国资本市场将不断焕发出新的生机与活力，为服务实体经济和推动经济高质量发展作出更大贡献。

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