一、引言

在资本市场的动态版图中，IPO进程向来是各方瞩目的焦点，其不仅关乎企业能否顺利叩开公开市场大门、募集资金谋发展，更反映着市场生态的冷暖与监管风向的变化。近年来，北交所作为我国多层次资本市场的关键一环，为众多中小企业提供了资本化舞台，然而，年内IPO撤单企业数量的显著攀升，尤其创业板企业占比近九成这一现象，犹如一记警钟，引发了市场参与者、监管者与学界的广泛关注与深思。

二、北交所IPO撤单现状：数据呈现惊人态势

据证券交易所公开披露数据统计，截至2024年11月24日，北交所年内累计IPO撤单企业已达54家，相较于去年同期的9家，增幅高达500%，撤单潮汹涌之势尽显。进一步细分，在这些撤单企业中，来自创业板申报企业的撤单数量占比近乎九成，成为此次撤单现象中的突出板块。这些数据直观反映出北交所IPO进程在当下遭遇的波折，以及创业板企业所面临的特殊境遇。

三、背后原因探究

1.审核标准趋严：随着注册制改革不断深化，监管部门对拟上市企业的合规性、财务真实性、持续经营能力等审核要点把控愈发精细严谨。例如，对企业收入确认政策合理性、研发费用资本化合规性等财务指标核查标准升高，诸多创业板申报企业因过往会计处理瑕疵或业务模式可持续存疑，难以契合新规要求，无奈撤单。从近年审核反馈意见来看，因财务问题被反复问询且最终折戟的企业不在少数，部分企业应收账款账龄结构不合理、存货跌价准备计提不充分等问题一旦暴露，上市之路便举步维艰。

2.市场环境波动：宏观经济周期波动影响下，行业景气度分化显著。以科技类企业集中的创业板为例，半导体、生物医药等热门赛道在前期高速扩张后，面临产能过剩、同质化竞争加剧困境，部分拟上市企业业绩增速放缓、盈利预测不及预期，不再满足上市盈利门槛或成长性指标。同时，二级市场估值波动，尤其创业板指在年内多时段宽幅震荡，影响一级市场投资者对企业上市后市值预期，企业基于估值考量主动撤回IPO申请，以期等待更好时机。

3.中介机构履职争议：保荐机构、会计师事务所与律师事务所等中介在IPO链条中责任重大，但过往部分中介为抢项目、赶进度，尽职调查工作浮于表面，对企业潜在风险揭示不足。今年以来，监管强化中介问责，多家中介因项目违规被处罚，这促使中介对所服务企业“回头看”、重新审视，部分问题企业随之撤单。

四、市场影响深远

1.对企业层面：撤单企业前期筹备IPO投入大量人力、物力、财力，包括规范财务、聘请中介、筹备路演等，撤单意味着资源耗费付诸东流，且企业声誉或受一定冲击，后续再启IPO面临更高市场审视。部分依赖上市融资扩产、研发投入的企业，资金断档风险骤升，经营发展陷入僵局。

2.对投资者层面：参与拟IPO企业前轮融资的私募股权投资（PE）、风险投资（VC）等机构，撤单使其退出受阻、回报周期拉长，投资策略被迫调整；而普通股民对创业板企业信心受挫，观望情绪加重，影响板块交投活跃度与资金流向，市场短期投机氛围降温，价值投资理念有望重塑。

3.对市场生态层面：一方面，撤单潮是市场“自我净化”机制生效，促使企业修炼内功、提升质地，倒逼中介归位尽责，优化上市资源配置；另一方面，警示监管持续优化审核流程、细化规则，平衡好企业融资需求与投资者保护，稳固市场健康根基，如后续可适度优化审核节奏、加强审核沟通辅导等。

五、展望与对策

面对北交所IPO撤单现状，未来企业应强化内功，规范财务核算、夯实业务基础、增强核心竞争力，提前对标最新审核要求自查自纠；中介机构需切实履行“看门人”职责，提升专业素养、严谨执业流程；监管层宜适时评估政策落地效果，动态微调审核标准、增强透明度与可预期性。唯有各方协同发力，方能让北交所IPO航道重回平稳，助力资本市场稳健服务实体经济高质量发展，重塑创业板乃至整个市场的上市信心与活力。