自新“国九条” 颁布实施的这一年，资本市场宛如经历了一场全方位的深刻变革，在服务科创、优化结构、回报投资者等诸多方面成果斐然，A 股的可投性与吸引力得以显著提升。

科创引领，结构焕新

在新“国九条” 的指引下，资本市场的 “入口端” 呈现出鲜明的科创导向。新增上市公司中，超七成来自科创板、创业板及北交所。战略性新兴产业在 A 股版图中已占据半壁江山，先进制造、新能源等领域的头部企业不断涌现。这些企业犹如注入市场的新鲜血液，带来了全新的发展活力与想象空间。以某科创板新能源企业为例，上市后凭借前沿技术迅速打开市场，股价一路攀升，成为市场关注焦点，充分彰显了科创企业对市场的带动作用。

业绩稳健，回报丰厚

上市公司的基本面愈发稳健。以上海证券交易所的数据为证，过去三年间，沪市公司营收与净利润复合增长率均表现出色，科创板公司更是在营收和净利润方面展现出强劲的增长势头。不仅如此，2024 年全市场分红金额高达 2.4 万亿元，上市公司股份回购规模近 1500 亿元，双双创下历史新高。这不仅反映出企业盈利能力的增强，更体现了回报投资者意识的显著提升。众多蓝筹企业持续稳定分红，为投资者带来了实实在在的收益，有力增强了市场信心。

政策护航，严格监管

政策层面的积极推动是A 股投资价值提升的重要保障。从 “支持科技十六条” 等专项政策的出台，到上市公司市值管理指引的发布，一系列举措旨在鼓励企业提升质量与回报。监管部门秉持 “申报即担责” 原则，强化信息披露与公司治理监管，将不良行为纳入负面清单，确保上市企业质量。同时，构建防假打假体系，严格退市标准，打击违规 “保壳”，全方位保护投资者权益。通过政策的 “组合拳”，市场生态得以净化，优质企业得以更好发展。

深化改革，综合施策

面对复杂的内外部环境，资本市场改革从“入口端”“出口端”“投资端” 协同发力。在 “入口端”，注重提升上市公司质量与投资价值，随着监管对科创企业上市支持信号的释放，科创企业有望成为上市主力。在 “出口端”，常态化退市机制不断巩固深化，多元退出渠道逐步畅通，清华大学国家金融研究院院长田轩建议完善强制退市标准，优化退市流程，加强退市后监管。在 “投资端”，丰富宽基指数和 ETF 产品体系，以满足投资者多样化需求。鹏扬基金等机构正积极布局，从多个维度拓展创新产品供应。

新“国九条” 实施一年来，资本市场成效显著。未来，随着改革持续深化，政策不断完善，A 股有望在提升可投性的道路上稳步迈进，为投资者带来更多机遇，为经济高质量发展注入强劲动力 。

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