股市大涨 1000 点后：聚焦高景气与强韧性，这些行业值得关注

政策支持加码：2025 年 5 月，国家医保局发布《创新药医保准入专项政策》，明确将 “未在境外上市的创新药” 纳入快速审评通道，医保谈判周期从 1 年缩短至 6 个月，同时提高创新药医保支付比例（从 60% 提升至 75%），大幅改善创新药的商业化环境。此外，国家药监局优化创新药审批流程，2025 年上半年创新药上市审批平均时长从 2024 年的 14 个月缩短至 10 个月，加速创新药临床落地；

临床需求升级：随着人口老龄化加剧（2025 年 60 岁以上人口占比将达 22%）与居民健康意识提升，肿瘤、自身免疫性疾病、神经系统疾病等领域的临床需求持续增长。据 Frost & Sullivan 数据，2025 年中国创新药市场规模将达 1.2 万亿元，年复合增长率超 20%，其中肿瘤创新药市场规模占比将达 45%，成为核心增长极；

研发管线丰收：国内创新药企研发投入持续增加，2025 年上半年 A 股创新药企业研发投入合计达 385 亿元，同比增长 18.5%，研发管线进入 “收获期”。据药监局数据，2025 年上半年国内获批上市的创新药达 32 个，其中 15 个为全球首创新药（FIC），涉及 PD-1 抑制剂、CAR-T 细胞治疗、基因治疗等前沿领域，研发实力显著提升。

FIC 药物研发：FIC 药物因 “技术壁垒高、市场空间大”，往往具备更强的定价权与盈利能力。例如，某药企研发的 “ Claudin 18.2 靶向 ADC 药物”（用于治疗胃癌），2025 年上半年完成 Ⅲ 期临床试验，临床数据显示客观缓解率（ORR）达 78%，显著优于现有治疗方案，预计 2026 年上市后年销售额将突破 50 亿元；

创新药出海：随着国内创新药研发实力提升，“出海” 成为企业增长的重要驱动力。2025 年上半年，国内创新药出海交易金额达 125 亿美元，同比增长 35%，其中某药企的 “BTK 抑制剂” 在美国获批上市，首年销售额预计达 15 亿美元，成为首个年销售额突破 10 亿美元的国产创新药。具备 “国际化研发团队、海外临床资源、成熟商业化渠道” 的药企，将在出海浪潮中占据优势。

国产替代加速：在半导体设备、工业机器人、航空发动机等领域，国内企业已突破多项 “卡脖子” 技术，国产替代率持续提升。例如，半导体设备领域，某企业研发的 “14nm 刻蚀机” 已实现批量供货，国产替代率从 2024 年的 15% 提升至 2025 年的 28%；工业机器人领域，国产机器人精度已达到 ±0.02mm，接近国际领先水平，国产替代率从 30% 提升至 45%，逐步替代发那科、安川等国际品牌；

全球份额提升：国内高端制造企业凭借 “成本优势、技术迭代快” 的特点，在全球市场的份额持续扩大。据海关数据，2025 年上半年我国高端装备出口额达 8500 亿元，同比增长 32%，其中工业机器人出口量同比增长 55%，在全球市场的份额从 2024 年的 22% 提升至 28%；新能源汽车零部件出口额同比增长 48%，全球份额突破 35%；

政策持续扶持：2025 年国务院印发《高端制造业高质量发展行动计划》，明确对高端制造企业给予 “研发补贴、税收减免、信贷支持” 等政策优惠。例如，对研发投入占比超 8% 的高端制造企业，给予 10% 的研发费用加计扣除；对符合条件的高端装备出口，提供出口信用保险保费补贴，进一步降低企业成本。

半导体设备：随着国内晶圆厂建设加速（2025 年国内计划新建 12 座 12 英寸晶圆厂），半导体设备需求旺盛。据 SEMI 数据，2025 年全球半导体设备市场规模将达 1200 亿美元，其中中国市场占比将达 40%。国内半导体设备企业在刻蚀机、薄膜沉积设备、清洗设备等领域已实现突破，后续有望受益于晶圆厂建设浪潮；

工业机器人：在 “智能制造” 趋势下，工业机器人需求持续增长。2025 年上半年国内工业机器人销量达 12 万台，同比增长 35%，其中协作机器人销量增长 60%，成为增长最快的细分领域。随着人口红利消退（制造业用工成本年均增长 8%），工业机器人渗透率将从当前的 30 台 / 万人提升至 50 台 / 万人，市场空间广阔。

政策支持持续：2025 年国家发改委发布《新能源产业高质量发展规划》，明确 2025 年全国新能源发电量占比将达 35%，风电、光伏装机容量分别达到 8 亿千瓦、12 亿千瓦。为实现目标，政策层面给予 “电价补贴、土地优惠、并网优先” 等支持，例如对新建光伏电站给予 0.1 元 / 千瓦时的电价补贴，对风电项目提供 50% 的土地出让金减免；

需求快速增长：全球新能源需求持续爆发，2025 年上半年全球光伏装机容量达 150GW，同比增长 45%，其中中国装机容量达 65GW，同比增长 52%；全球新能源汽车销量达 600 万辆，同比增长 38%，中国销量达 350 万辆，同比增长 42%，占全球市场的 58%；

技术不断突破：新能源行业技术迭代加速，推动成本持续下降。光伏领域，TOPCon、HJT 等新型电池转换效率突破 26%，较传统 PERC 电池提升 2-3 个百分点，度电成本下降 10%；新能源汽车领域，固态电池能量密度突破 400Wh/kg，续航里程可达 1000 公里，充电时间缩短至 15 分钟，进一步提升产品竞争力。

光伏新型电池：TOPCon、HJT 等新型电池因 “转换效率高、度电成本低”，逐步替代传统 PERC 电池。2025 年上半年，TOPCon 电池产能占比从 2024 年的 20% 提升至 35%，HJT 电池产能占比从 10% 提升至 20%，预计 2026 年新型电池产能占比将超 60%。具备 “新型电池技术储备、规模化生产能力” 的企业，将在行业竞争中占据优势；

固态电池：固态电池因 “安全性高、能量密度大”，成为新能源汽车电池的下一代技术方向。2025 年上半年，国内多家车企（如比亚迪、蔚来）推出搭载固态电池的新能源汽车，续航里程突破 1000 公里，市场反响热烈。据 GGII 数据，2025 年全球固态电池市场规模将达 200 亿元，2030 年将突破 2000 亿元，年复合增长率超 60%，具备固态电池研发能力的企业有望享受行业红利。

技术创新突破：人工智能、大数据、云计算、区块链等数字技术持续创新，为数字经济发展提供支撑。人工智能领域，大模型参数规模突破万亿级，多模态能力显著提升，在医疗、教育、金融等领域的应用不断深化；云计算领域，边缘计算技术实现突破，时延降低至 10 毫秒以下，满足工业互联网、自动驾驶等场景的低时延需求；

应用场景拓展：数字经济与实体经济深度融合，应用场景从 “消费互联网” 向 “产业互联网” 延伸。工业互联网领域，2025 年上半年国内工业互联网平台接入设备数达 15 亿台，同比增长 40%，带动制造业生产效率提升 15%；数字政务领域，全国 “一网通办” 平台覆盖率达 95%，政务服务办理时间缩短 60%；

政策大力扶持：2025 年国务院印发《数字经济促进法》，明确对数字经济企业给予 “税收优惠、研发补贴、人才支持” 等政策支持。例如，对数字经济企业研发的 “核心技术产品”，给予最高 5000 万元的研发补贴；对数字经济领域的高端人才，给予个人所得税减免优惠，进一步推动行业发展。

人工智能：人工智能技术在 “生成式 AI、AI + 行业” 等领域的应用快速落地。2025 年上半年，国内生成式 AI 市场规模达 350 亿元，同比增长 150%，在内容创作、客服、代码生成等领域的渗透率快速提升；AI + 医疗领域，人工智能辅助诊断系统在基层医院的覆盖率达 60%，诊断准确率达 95%，显著提升医疗服务水平。具备 “大模型研发能力、行业应用经验” 的企业，将在人工智能浪潮中脱颖而出；

工业互联网：工业互联网平台成为 “智能制造” 的核心载体，2025 年上半年国内工业互联网市场规模达 800 亿元，同比增长 45%。工业互联网平台通过 “设备联网、数据采集、智能分析”，实现制造业生产过程的优化，例如某汽车工厂通过工业互联网平台，将生产效率提升 20%，产品不良率降低 30%。具备 “工业软件研发能力、工业数据采集与分析能力” 的企业，将受益于工业互联网的快速发展。