京东方资本战略转型：从规模扩张到价值创造的新阶段

7 月 8 日，京东方科技集团在上海举办 “屏之物联 聚智共赢” 2025 投资者日主题活动，全面阐述 “屏之物联” 战略下的发展亮点，其 “第 N 曲线” 代表业务 —— 钙钛矿光伏业务首度亮相资本市场。此次活动不仅向投资者传递了核心成长逻辑，更彰显了企业从规模扩张向股东价值创造转型的资本战略，标志着京东方进入产业价值与资本市场价值统一的新发展阶段。

股东回报：承诺背后的产业信心

京东方董事长陈炎顺在致辞中提及，上市 28 年来资本市场的支持是企业发展的重要动力，如今企业已具备回报投资者的能力。为此，京东方推出历史上首个涵盖分红、回购的股东回报规划，旨在以连续、稳定、可预期的回报，回馈长期支持的投资伙伴。

这种承诺源于对产业趋势与自身发展的坚定信心。从产业驱动看，显示行业已进入存量时代，竞争从 “规模和市场份额” 转向高价值驱动。京东方通过 “按需生产” 模式迈向高质量发展，其布局的第 6 代新型 LCD 生产线实现量产、国内首条第 8.6 代 AMOLED 生产线落地，均在高端显示领域实现突破，为业绩增长奠定基础。

战略升维：“屏之物联” 与 “第 N 曲线”

在 “屏之物联” 战略指引下，京东方提出 “第 N 曲线” 升维发展理论，围绕三大核心优势打造新增长极。显示技术、玻璃基加工能力、大规模集成智能制造能力，成为企业拓展新业务的基石。钙钛矿光伏器件、玻璃基封装等 “未来业务” 的布局，正在培育支撑长期成长的全新动能。

钙钛矿光伏业务的亮相，体现了京东方在跨界领域的技术延伸能力。依托显示领域积累的材料、工艺与制造经验，京东方在钙钛矿光伏器件研发上取得进展，有望成为继显示业务之后的又一重要增长曲线。这种 “以技术优势拓业务边界” 的逻辑，让投资者看到了企业突破传统显示赛道的潜力。

资本转型：从规模扩张到价值创造

京东方的资本战略正经历关键转型，重心从规模扩张转向股东价值创造。当前显示行业格局趋于稳定，大规模产线投资已非发展主旋律。2025 年，京东方将迎来资本开支和折旧 “双高峰”，此后有望步入盈利提升通道，盈利的确定性改善为持续回报股东创造了有利条件。

资本运作层面，京东方通过一系列举措优化资产结构、提升股东权益。例如，并购中电熊猫成都及南京产线、投资彩虹光电产线，整合行业优质资产；将创新业务独立上市，如收购京东方精电作为车载显示平台、华灿光电作为 MLED 产业链平台，孵化能源科技在新三板挂牌作为能源物联网平台；回购武汉京东方少数股权，提升对优质产线的控制权。这些操作既整合了产业资源，又通过资产证券化实现了价值释放。

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