三年之局：新希望投资集团撤离飞马国际，国资接盘成破局关键

在资本市场的浪潮中，企业控制权的更迭往往牵动着多方神经。入主飞马国际（002210）三年半后，刘永好旗下的新希望投资集团正酝酿一场重大变动，筹划转让飞马国际控制权，而漳州市旗下国资公司的身影出现在接盘方队列中，这一消息引发市场高度关注。
控制权变更迷雾：多路径转让意向初现
2025 年 6 月 23 日晚间，飞马国际一纸公告揭开这场资本变动的序幕 。公司收到间接控股股东新希望投资集团发来的《告知函》，新希望投资集团已与漳州高新区高鑫创业投资合伙企业（有限合伙）、海南宝晶利科技有限公司、新增鼎（海南）投资发展有限公司签订投资意向协议，就投资方对新增鼎或公司进行投资达成初步约定。
从披露的投资方式来看，存在多种可能性 。新增鼎拟通过协议转让方式，将其所持上市公司 5.32 亿股无限售条件流通股（约占公司目前股份总数的 20%）转让给投资方；或者新希望投资集团及海南宝晶利科技有限公司将持有的新增鼎全部股权转让给投资方，同时投资方对新增鼎进行增资，最终实现持有新增鼎不少于 66.89% 的股权 。企查查数据显示，新希望投资集团、海南宝晶利科技有限公司目前分别持有新增鼎 51%、13% 股权，而漳州高新区高鑫创业投资合伙企业为漳州高新技术产业开发区管委会财政局旗下企业，总持股比例约达 93.33%。不过，此次交易尚处于谈判阶段，交易价格、主要条款均未确定，后续还需开展尽职调查及通过监管部门合规性审核。
业绩承诺补偿重压：悬而未决的财务难题
回顾飞马国际的发展历程，新希望投资集团的入局曾给公司带来变革希望 。2021 年末，飞马国际完成重整，新希望投资集团旗下新增鼎通过有条件受让方式，取得约 2.87 亿股股份，占重整后总股本的 29.90%，刘永好由此成为公司实际控制人。截至 2025 年 3 月 31 日，新增鼎仍持有约 7.96 亿股，占总股本 29.9%。
然而，业绩承诺的未达标成为此次变动背后的重要因素 。根据《重整计划》，新增鼎承诺 2022 - 2024 年归属于飞马国际所有者的净利润合计不低于 5.7 亿元，若未达标需在 2024 年会计年度审计报告公布后三个月内补足差额 。2025 年 4 月公告显示，飞马国际 2022 - 2024 年累计实现净利润仅 1.33 亿元，触发 4.37 亿元的业绩差额补足义务，而履行期限截止至 2025 年 7 月 24 日，时间已所剩无几。更值得注意的是，5 月 22 日公司 2024 年年度股东大会上，《关于业绩承诺实现情况的议案》未获通过，中小股东与大股东在业绩补偿问题上的分歧显露无遗，这也使得业绩承诺补偿问题愈发扑朔迷离。
市场反应与未来展望：资本变动下的机遇与挑战
在新希望投资集团谋划撤离的消息传出后，飞马国际股价出现异动 。6 月 23 日收盘时股价为 2.43 元 / 股，市值 64.7 亿元，而 6 月 24 日上午股价直接涨停，最新股价达 2.67 元 / 股。市场对国资接盘的预期，或许是推动股价上涨的重要因素。
从企业战略层面来看，此次控制权变更若顺利完成，将为飞马国际带来全新格局 。国资的介入可能为公司注入新的资源与活力，在供应链服务和环保新能源双主业发展上提供更多支持。但对于新希望投资集团而言，如何妥善解决业绩承诺补偿问题，以及在撤离过程中实现利益最大化，都是亟待处理的难题。在企业战略转型与资本运作的关键节点，如何精准把握方向实现战略落地？【战略落地总经理高级研修班】由中国社会科学院联合打造，为期 1 年，面向企业 CEO、高级管理人员等，通过培养战略思维与实践能力，助力管理者在复杂市场环境中明确方向，引领企业应对变革、稳健发展。

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