高瓴资本谋局：收购星巴克中国业务的战略图景

高瓴资本收购星巴克中国业务

6 月 23 日，投资界传出重磅消息，高瓴资本参与了星巴克中国区的反向管理层路演，表达出对收购星巴克中国业务的兴趣，此次路演还吸引了凯雷投资、信宸资本等多家投资机构。目前交易结构尚未敲定，星巴克中国业务估值约为 50 亿至 60 亿美元，由高盛担任独家财务顾问，预计交易将持续到 2026 年。

星巴克中国市场现状与挑战

星巴克自进入中国市场以来，凭借 “第三空间” 理念和优质咖啡产品赢得消费者青睐，2024 年在中国实现净收入 30 亿美元，门店数量达 7685 家，覆盖全国各大城市核心商圈和重要地段，改变了中国消费者的咖啡消费习惯，培育了庞大且稳定的咖啡消费市场。然而，近年来本土咖啡品牌崛起，市场竞争愈发激烈。瑞幸咖啡凭借精准市场定位、创新营销策略及高效运营模式，迅速抢占市场份额，蜜雪冰城等品牌则以高性价比产品吸引价格敏感型消费者，进一步挤压市场空间。面对竞争对手，星巴克虽不断推出新产品和营销策略，但业绩下降、市场份额被蚕食等问题凸显，或许是其考虑出售中国业务的重要原因之一。今年 2 月，路透社也曾报道 KKR、方源资本、太盟投资集团等投资机构有意向收购星巴克中国业务，华润集团与美团也作为潜在买家与星巴克进行了初步接洽。

高瓴资本的消费领域布局与成功经验

高瓴资本致力于在全球寻找具有长期增长潜力的优质资产，通过行业研究和资源整合助力企业价值提升。星巴克中国业务在品牌知名度、供应链体系、门店网络等方面具有显著优势，收购后，高瓴资本可借助这些优势完善其在消费领域的投资布局，通过引入先进管理经验、数字化技术及创新商业模式，挖掘潜在价值，实现协同效应和业务可持续增长。业内人士指出，高瓴资本在消费行业有丰富投资经验和广泛资源网络，如在投资百胜中国后，推动了其在数字化运营、品牌创新等方面的发展，取得显著成效。此次若成功收购星巴克中国业务，有望复制类似成功经验。

收购对星巴克中国业务的积极影响

在激烈的市场竞争环境下，星巴克引入具有强大资本实力和丰富运营经验的合作伙伴，能够为星巴克中国业务注入新的活力和资源。新的投资方可以在资金、技术、人才等方面给予支持，帮助星巴克中国更好地应对本土品牌竞争，加快本土化创新步伐，优化门店布局和运营效率，从而在竞争激烈的中国咖啡市场中重新找回增长动力。

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