随着A股市场IPO监管政策的不断收紧，今年以来，终止（撤回）IPO的企业数量显著增加，首发过会率和募资金额均有所下降，发行节奏明显放缓。这一变化反映出监管机构对于IPO全流程的严格监管态度，以及对硬科技类创新创业企业的明显青睐。

终止（撤回）IPO企业数量增加

据Wind数据，截至7月3日，今年已有300家企业终止（撤回）IPO，数量超过去年全年。中国银行研究院研究员刘晨指出，全链条从严监管和阶段性收紧IPO是导致这一现象的主要原因。新“国九条”政策的出台，提高了主板和创业板的上市标准，同时完善了科创板的科创属性评价标准，这无疑增加了企业的上市难度。

硬科技企业成为IPO主力

上半年，硬科技企业在A股IPO市场中占据了主导地位。安永报告显示，上半年A股专精特新企业的IPO数量和筹资额占比分别达到48%和35%。业内人士普遍认为，拥有核心技术的硬科技企业将继续成为下半年IPO的主力军。

IPO发行节奏放缓

尽管新“国九条”和资本市场“1+N”政策体系的落地有望逐步恢复下半年的IPO发行节奏，但短期内市场仍将保持一定程度的收紧状态。国泰君安证券预测，今年主板及创新创业板块的股票发行数量将在70至100家之间，募资规模在500亿元至1000亿元之间。

穿透式监管加强

监管机构在市场准入、现场检查等环节不断加强穿透式监管。证监会对上海思尔芯技术股份有限公司科创板IPO欺诈发行的行政处罚，是新证券法实施以来的首例案件，显示了监管机构对于违规行为的零容忍态度。

南开大学金融发展研究院院长田利辉强调，注册制下，企业提交的信息必须真实可靠，这需要通过现场检查等一系列穿透式监管措施来确保。东方证券董事长金文忠建议，从源头做起，对拟上市公司的各个环节进行全面监管，以维护资本市场的良好秩序。

随着监管政策的不断优化和市场环境的逐步改善，A股市场的IPO生态正在发生深刻变化。投资者和拟上市公司应密切关注政策动向，适应市场变化，共同推动资本市场的健康发展。

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