A+H股双轨上市热潮持续升温 开年A股企业赴港布局密集落地

2026年伊始，资本市场“A+H”双轨上市热潮延续强劲势头。广州鹏辉能源、惠州德赛西威等多家A股上市公司密集披露筹划发行H股并在香港联交所上市的提示性公告，加之2025年A股企业赴港上市数量的爆发式增长，标志着优质内地企业借助跨境资本平台推进全球化战略的进程全面提速。从市场数据来看，Wind资讯统计显示，2025年全年共有19家A股上市公司成功登陆港股市场，较2024年的3家实现533%的同比激增，合计募资规模达1399.93亿港元，占当年港股新股募资总额的比重超五成，成为港股市场增量融资的核心支撑力量。

这一热潮的背后，是政策红利释放、市场流动性改善与企业内生发展需求的多重共振。多位财经领域知名专家从不同维度展开深度解读，为理解这一资本市场趋势提供了多元视角。

产业经济与企业战略研究专家：产业周期迭代下的全球化布局必然选择，企业战略适配跨境资本平台特征。该专家指出，当前国内新能源、智能汽车等优势产业正处于全球化拓展的关键周期，A股企业密集赴港上市本质上是产业升级与资本运作协同的体现。从具体案例来看，德赛西威作为智能座舱与智能驾驶领域的头部企业，其筹划H股上市的核心诉求在于通过国际化资本平台完善全球供应链体系，这与当前智能汽车产业全球竞争格局下的供应链安全战略高度契合；而鹏辉能源凭借覆盖储能、消费及动力三大电池领域的产品矩阵，已实现销往全球50多个国家和地区的市场布局，H股上市将进一步强化其境外融资能力，支撑其在海外储能市场的产能扩张。从产业数据来看，2025年国内新能源汽车出口量同比增长38.2%，储能电池出口额突破2000亿元，相关企业的全球化布局亟需跨境资本工具的支撑。该观点依据国家海关总署2025年进出口统计数据及重点企业年度经营公告整理分析得出。

国际资本市场研究专家：资本流动性溢价驱动下的跨境上市选择，港股市场国际资金回流效应显著。该专家从国际资本市场对比视角分析认为，2025年港股市场流动性改善为内地企业赴港上市创造了有利条件，恒生AH股溢价指数全年收窄12.3个百分点，有效降低了企业对估值折让的担忧。从国际资金流向来看，2025年港股市场国际机构资金净流入规模达867亿港元，其中投向内地赴港上市企业的资金占比超60%，形成了对优质内地资产的集中配置效应。更为关键的是，港股作为离岸金融市场，可为企业提供港元、美元等多币种融资工具，助力企业实现跨境资金的高效调度与风险对冲。以宁德时代2025年港股募资为例，其募集的450亿港元中，70%用于海外动力电池生产基地建设，有效规避了跨境贸易中的汇率波动风险。该观点基于香港金融管理局2025年资金流向报告及恒生指数公司估值分析数据。

宏观经济政策研究专家：政策传导机制优化夯实互联互通基础，制度红利持续释放助推跨境上市。该专家表示，近年来国务院办公厅印发的《关于进一步深化内地与香港资本市场互联互通的若干意见》（国办发〔2024〕18号）等一系列政策文件，从监管协作、上市审核、信息披露等多个维度构建了更加顺畅的“A+H”上市机制。2025年两地监管机构联合推出的“跨境上市信息披露直通车”制度，将企业上市信息披露审核周期缩短30%，显著提升了上市效率。从政策落地效应来看，除了新能源、智能汽车领域，2025年赴港上市的A股企业已覆盖人工智能、有色金属等多个战略新兴产业，政策引导下的产业适配性特征明显。结合2025年宏观经济数据来看，我国高技术产业投资同比增长16.5%，跨境上市融资规模的扩大进一步支撑了实体经济的技术升级需求，形成了政策引导资本、资本赋能产业的良性循环。该观点参考央行《2025年货币政策执行报告》及证监会跨境上市监管工作通报。

资本市场估值与投资价值研究专家：优质资产跨境估值重塑，长期配置价值凸显推动市场结构优化。该专家指出，当前A股市场优质龙头企业的估值已处于历史底部区域，赴港上市有助于推动企业估值体系的国际化重塑。从估值对比来看，2025年A股新能源行业龙头企业平均市盈率为28倍，而港股同行业可比公司平均市盈率为32倍，存在一定的估值修复空间。随着“A+H”上市企业数量的增加，港股市场的行业结构将进一步优化，战略新兴产业占比有望从当前的25%提升至2027年的35%，吸引更多长期机构资金入驻。需要强调的是，企业选择“A+H”模式必须立足长期发展，摒弃短期炒作思维，通过引入国际投资者优化股权结构，提升公司治理水平。从市场表现来看，2025年赴港上市的A股企业中，有12家公司上市后6个月内获得国际指数纳入，平均股价涨幅达15.8%，验证了优质内地资产的长期配置价值。该观点基于中证指数公司与恒生指数公司2025年估值报告及机构投资者持仓数据。

从多专家视角综合来看，2026年“A+H”上市热潮仍将延续，这一趋势不仅将推动内地企业全球化战略的深化，更将进一步夯实内地与香港资本市场互联互通的基础。对于企业而言，跨境上市并非简单的融资渠道拓展，更需要充分适配两地监管要求，做好信息披露与合规管理，将融资资金精准投向技术升级与海外市场拓展领域。对于资本市场而言，随着更多优质内地企业的加入，港股市场的国际竞争力将持续提升，内地与香港资本市场的估值逻辑与投资理念将实现更深层次的互鉴融合。

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