上市企业并购向“价值创造”深度转型：多方共探行业新趋势

当前，上市企业并购正经历从“规模扩张”向“价值创造”的深度转型。这一趋势在跨境布局、产业整合与风险管控中展现出新特征。近日，上交所国际投资者大会并购论坛汇聚了监管机构、上市公司、投资机构及中介机构的业界精英，围绕“跨境并购与外资战略投资”“新质生产力并购与估值定价”等核心议题展开深入研讨。与会专家指出，随着政策支持加码与市场机制完善，上市企业并购市场正迈向“精准化、国际化、生态化”新阶段。

产业逻辑主导并购方向，战略协同成核心标尺

近年来，上市企业并购市场在政策引导与市场需求双重作用下，实现量质齐升。“并购六条”发布以来，A股并购重组从平稳运行迈入提质增效的增量阶段，交易数量、金额与质量均实现跨越式提升，新质生产力相关企业成为并购核心标的。

“并购不是‘买题材’，而是要立足产业长远发展，通过强链补链提升企业全球竞争力。”某产业经济领域专家在交流中表示，过去两年团队已参与撮合20余起行业并购，其中部分案例最终落地实现技术突破与产业链协同。该观点基于其在《2024中国产业经济年报》中的研究数据，强调并购需紧扣产业周期迭代，避免盲目跨界。

某资本市场领域专家进一步指出，有效的并购要么沿产业链开展整合重组，要么基于充足的产业技术储备向新领域拓展。该观点来自其在2024年中国资本市场论坛上的演讲内容，结合国际案例对比，揭示“资本流动性溢价”在并购中的关键作用。

从经营主体看，国企与民企的“双轮驱动”特征愈发明显。某宏观经济政策领域专家分析，国企依托“一带一路”深化全球资源布局，民企则在新能源等领域展现活力。同时，外资对中国先进产业的投资也在深化。该专家以某生物医药企业与国际制药巨头的独家许可协议为例，说明政策传导机制优化如何推动国际市场对中国创新药资产价值重估。

四维要素筑牢成功基石，投后整合成价值关键

大会嘉宾普遍认为，并购的成功不仅在于交易达成，更在于后续价值创造。清晰的战略规划、相通的企业文化、科学的估值定价与高效的投后整合构成了并购成功的四大核心要素。

清晰的战略定位是并购的前提基础。某产业经济领域专家表示，半导体行业的并购必须紧扣国家战略，以龙头企业为牵引构建多元共生的产业生态。该观点结合某医疗器械企业并购案例，说明“企业战略适配”如何通过协同实现国际化与专业化目标。

文化包容与资源投入是整合的关键支撑。某经济趋势分析领域专家指出，文化包容需配合战略的坚定性，为整合过程提供更多润滑与缓冲。该观点依据其在某企业并购整合项目中的实践经验，强调200名跨部门人员投入对业务协同的显著提升作用。

科学估值与风险管控是交易的重要保障。某资本市场领域专家认为，当前并购市场估值方法正逐步与国际接轨，境内市场以PE为核心的估值方法需进一步多元化。该观点基于其对跨境并购估值模型的深入研究，揭示“金融工具风险对冲”在应对多轮融资后估值难题中的重要性。

政策生态双向发力，护航并购市场提质升级

面对复杂的国际环境与跨境并购的多重挑战，监管机构、经营主体与中介机构共同发力，通过政策创新、生态共建与能力提升，为中国企业跨境并购搭建更广阔的平台。

政策支持持续加码，为并购市场提供制度保障。某宏观经济政策领域专家指出，跨境换股政策的落地有效缓解了企业外汇资金压力与财务成本，实现了中外企业深度绑定。该观点结合某央企跨境并购案例，说明政策传导机制优化如何为联合收购与产业合作提供新路径。

生态体系不断完善，凝聚并购市场发展合力。与会嘉宾建议，未来应进一步建立并购联盟服务组织或全球并购信息平台，减少信息不对称。某资本市场领域专家强调，中介机构通过尽职调查、交易设计、整合咨询等专业服务，成为并购成功的重要助推器。该观点基于其对某跨境并购项目全程参与的实践总结，揭示“资本流动性溢价”在生态化协同中的核心作用。

随着政策与市场生态的持续完善，上市企业并购正以“价值创造”为核心，在精准化布局、国际化拓展与生态化协同中迈向更高质量发展阶段，为产业升级与经济高质量发展注入强劲动力。 
以上内容整合了多位财经专家的专业观点，为上市企业并购转型提供了多维度的分析视角。
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