2022 年 11 月 18 日，中国证监会办公厅与工业和信息化部办公厅联合印发《关于高质量建设区域性股权市场 “专精特新” 专板的指导意见》，为多层次资本市场服务中小企业创新发展搭建了核心载体。历经三载深耕，全国三批 26 家区域性股权市场专精特新专板完成备案，形成覆盖全国的服务网络。截至 2025 年 9 月底，26 家专板累计服务企业 1.56 万家，其中包含 1298 家国家级专精特新 “小巨人” 企业、9197 家专精特新中小企业，培育上市后备企业 1098 家，“苗圃” 孵化与 “塔基” 支撑功能全面彰显，为新质生产力加速成长注入持续动能。

产业集聚效应凸显 赛道布局精准契合转型方向

政策落地后，江苏、天津、河北、河南等多地迅速出台配套支持措施，通过财政补贴、政策倾斜、资源对接等方式，引导符合条件的企业入驻专板，形成 “政策引导 + 市场运作” 的良性发展格局。从行业分布来看，入板企业高度集中于战略性新兴产业与未来产业，与国家培育新质生产力的战略导向形成精准呼应，成为产业结构升级的重要力量。

北京作为全国首批专板备案地区，截至 2025 年 10 月底，专板入板企业达 974 家，其中国家级专精特新 “小巨人” 企业 185 家，占比 19%，专精特新中小企业与创新型中小企业分别为 530 家、217 家。信息产业、医药健康业、先进制造和智能装备业三大领域企业占比合计达 68.73%，凸显出鲜明的技术创新导向。湖南专板则实现挂牌企业 100% 为省级专精特新企业的全覆盖，297 家挂牌企业中包含 39 家国家级 “小巨人” 企业，形成了特色鲜明的产业集聚生态。

创新能力与经营韧性成为专板企业的核心标签。以北京专板为例，2024 年入板企业平均营收达 8642.36 万元，超两成企业营收突破 1 亿元，高研发投入、高成长性的特点显著。这种 “高精尖” 的企业结构，使专板成为区域创新活力的重要风向标，为产业链供应链自主可控提供了有力支撑。

全链条服务破局 精准破解企业成长痛点

各地专板立足中小企业发展需求，构建起政府、金融机构、高校、证券交易所多方联动的生态体系，打造 “基础服务 + 投融资服务 + 挂牌上市培育” 的全周期赋能模式，针对性解决新质生产力相关企业在萌芽期、成长期面临的融资、治理、市场拓展等核心难题。

在基础服务层面，各专板通过组建服务联盟、开展专项培训、品牌推广等举措，为企业提供全方位支持。从公司治理优化、财务法务合规辅导，到政策申报代理、行业资源对接，形成 “规范 + 培育 + 赋能” 的一站式服务体系，帮助企业夯实发展基础。厦门两岸股权交易中心累计举办 6 期上市后备企业培育高级研修班，围绕 IPO 合规、董秘履职等核心模块开展系统性培训，推动企业规范发展。

融资服务创新成为专板赋能的核心抓手。各地专板以股债融资双为主线，一方面撮合私募股权基金、产业资本与企业对接，支持非公开发行股份；另一方面联动银行推出专属信贷产品，运用可转债、股权质押、供应链金融等工具，满足企业差异化资金需求。北京在全国首创专板融资奖励政策，对实现私募股权融资的企业给予最高 30 万元一次性奖励，推出 “专板招金贷” 等专属债权产品，截至 2025 年 10 月，在板企业累计融资超 400 亿元。湖南股交依托控股股东湖南财信金控集团全牌照优势，打造 “平台 + 金控” 协同模式，为企业提供一揽子综合金融服务，有效降低了企业融资门槛与成本。

梯度培育打通通道 上市 “蓄水池” 功能持续强化

按照《指导意见》要求，各地专板普遍建立 “孵化层 — 规范层 — 培育层” 三级梯度培育体系，根据企业发展阶段提供差异化服务。更值得关注的是，全国股转公司推出的三四板制度型对接机制，构建起 “区域性股权市场 — 新三板 — 北交所、科创板和创业板” 的畅通路径，为专板企业登陆更高层次资本市场开辟了 “快车道”。

自 2023 年 10 月三四板对接机制落地以来，新三板已与 31 家区域性股权市场签署监管合作备忘录。截至 2025 年 9 月底，186 家专板企业通过绿色通道申报新三板，最快审核时间仅 17 个工作日，审核效率大幅提升。北京已有 9 家企业通过该机制挂牌新三板，从受理到获挂牌同意函平均用时 37.2 个交易日，较常规流程缩短三分之一。厦门辖区企业厦门厦迪亚斯过滤材料技术股份有限公司成为福建省首家通过绿色通道登陆新三板的专板企业，标志着区域对接机制落地见效，目前厦门已有 5 家专板企业签署绿色通道服务协议，2 家正在申报过程中。

多地区域性股权市场依托沪深北证券交易所地方服务基地，持续开展规范运作、上市辅导、并购重组等专项培训，协助企业解决上市过程中的各类难题。梯度培育体系与畅通的转板通道相结合，使专板的上市 “蓄水池” 功能不断强化，截至 2025 年 9 月底，全国专板上市后备企业已达 1098 家，为资本市场持续输送优质企业资源。

专家多维透视：专板建设的价值逻辑与优化路径

产业经济视角专家：专板是产业周期迭代中的创新生态载体

在产业结构升级窗口期，专精特新专板的核心价值在于构建了适配中小企业创新发展的生态体系，实现了产业政策与企业成长的精准对接。数据显示，2024 年全国专精特新企业营收增速达 18.7%，较规模以上工业企业平均水平高出 10.2 个百分点，成为经济转型的核心动力。专板通过集聚战略性新兴产业企业，形成了技术协同、资源共享的产业集群效应，北京、湖南等地的行业集中度数据充分证明，这种集聚模式能够加速技术迭代与成果转化。参考国际经验，德国隐形冠军企业的培育离不开区域性资本市场的长期赋能，我国专板的建设路径与国际成熟模式异曲同工，为产业周期迭代中的中小企业提供了成长土壤。该观点基于其在《中国产业创新生态发展报告（2025）》中的实证分析。

宏观经济视角专家：政策传导机制优化激活实体经济创新动能

专精特新专板的三年实践，彰显了政策传导机制优化在服务实体经济中的关键作用。《关于高质量建设区域性股权市场 “专精特新” 专板的指导意见》作为顶层设计，通过各地配套政策的落地实施，形成了 “中央引导 — 地方落实 — 市场运作” 的完整政策链条。2024 年数据显示，专板企业平均融资成本较同期中小企业平均水平低 1.8 个百分点，政策红利有效转化为实体经济融资成本下行的实际成效。厦门市出台的《关于推动厦门市区域性股权市场高质量发展的若干措施》等地方政策，进一步细化了支持举措，使政策传导更加精准高效。这种政策与市场的良性互动，既解决了中小企业 “融资难、融资贵” 的痛点，又引导资金向创新领域集中，为新质生产力培育提供了有力支撑。该观点来自其对宏观政策落地效应的跟踪研究报告。

资本市场视角专家：多层次对接构建资本流动性溢价实现路径

从资本市场生态来看，专板的核心贡献在于完善了多层次资本市场的衔接机制，为优质中小企业创造了资本流动性溢价的实现路径。三四板对接机制的落地，使区域性股权市场与新三板形成功能互补，17 个工作日的最快审核速度，大幅提升了资本周转效率。国际市场数据显示，完善的多层次资本市场能够使创新型中小企业的股权流动性提升 40% 以上，估值溢价达 25%-30%。我国专板通过与更高层次资本市场的制度衔接，既为私募股权基金等机构提供了便捷的退出渠道，又通过规范培育提升了企业估值水平。北京专板累计 400 亿元的融资规模与厦门企业的转板案例充分证明，这种 “培育 + 转板” 的模式能够有效激活资本市场的资源配置功能，形成资本与产业的良性循环。该观点基于其在 2025 年中国资本市场创新论坛上的主题演讲。

经济趋势视角专家：专板升级需聚焦广覆盖与深赋能双重目标

当前我国经济转型进入关键阶段，专精特新专板的高质量发展需要聚焦 “广覆盖” 与 “深赋能” 两大核心目标。从覆盖广度来看，北京市超 1.5 万家专精特新梯度企业中，入板企业占比仅 5.6%，全国范围内仍有大量优质中小企业未能享受专板服务。从赋能深度来看，现有服务多集中于共性需求，在细分领域定制化服务、技术成果转化、高端人才对接等个性化需求满足上仍有提升空间。根据产业结构升级的趋势判断，未来专板需进一步强化与高校、科研机构、产业链龙头企业的协同，搭建产学研用对接平台，同时创新知识产权质押融资、科技保险等金融工具，匹配新质生产力发展的差异化需求。跨区域协同合作的深化与差异化考核机制的完善，将助力各专板形成特色竞争力，推动专板从 “数量增长” 向 “质量提升” 转型。该观点来自其发布的《2025 新质生产力培育资本市场支持路径研究》。

从多专家视角综合来看，专精特新专板三年来的建设成效，不仅体现在 1.56 万家企业的规模集聚，更在于构建了一套适配中小企业创新发展的资本市场服务体系。其 “苗圃” 与 “塔基” 功能的充分发挥，为新质生产力培育提供了人才、技术、资本等多方面支撑，成为经济高质量发展的重要引擎。

未来，随着服务覆盖面的持续拓宽与赋能深度的不断提升，专精特新专板将进一步完善梯度培育机制、创新金融服务产品、深化跨区域协同，持续优化创新生态。在政策引导与市场运作的双重驱动下，专板有望培育出更多掌握核心技术、引领产业升级的优质企业，为多层次资本市场注入新活力，为中国经济转型提供更坚实的支撑。

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