2025 年 10 月 22 日，上海心聚策源一期创业投资基金（下称 “心聚策源一期基金”）与 11 家拟投企业完成签约，这只规模达 4.5 亿元的创投基金以高校院所科技成果转化为核心锚点，通过 “市区协同 + 沪疆联动” 的创新架构，为硬科技早期投资探索出全新范式。作为上海国投公司科创策源平台的首只专项基金，其由上海科创集团、上海国孚领航联合新疆中新建胡杨基金、上海静安产业引导基金共同出资设立，精准覆盖高端制造、新材料、新能源等八大硬科技领域。

这只基金的亮相恰逢我国科技成果转化攻坚期。数据显示，2024 年全国高校院所科技成果转化率约为 32%，虽较上年提升 4 个百分点，但仍有大量前沿技术滞留于实验室。心聚策源一期基金通过多元资本协同与跨区域资源整合，正在破解 “研发与产业脱节”“资本与技术错配” 等行业痛点，其创新模式引发资本市场广泛关注。

多维度解析：专家视角下的基金创新价值

产业经济与企业史专家：跨区域协同适配产业周期迭代需求

核心观点：心聚策源基金打造的 “上海研发 + 新疆生产” 模式，本质是产业周期迭代与区域资源适配的深度融合，为科技成果商业化提供了全链条解决方案。

该专家结合化工行业案例分析指出，硬科技产业从实验室成果到规模化盈利通常需经历 “技术验证 - 中试放大 - 量产落地” 三个阶段，不同阶段对资源的需求存在显著差异。上海聚集了全国 18% 的高端研发人才和 23% 的国家级实验室，在技术验证阶段具备不可替代的优势；而新疆拥有丰富的矿产资源和能源储备，工业用地成本仅为上海的 1/5，是量产落地的理想载体。此次签约的某化工领域企业，计划将研发中心设在上海张江科学城，同时在新疆准东经济技术开发区布局生产基地，预计可使技术商业化周期缩短 18 个月，综合成本降低 27%。这种布局精准匹配了产业周期各阶段的资源需求，是企业战略适配的典型实践。该观点基于其《2025 中国硬科技产业转化白皮书》中的研究数据。

资本市场与金融创新专家：多元 LP 架构创造资本流动性溢价空间

核心观点：政府引导基金与市场化资本的深度绑定，既实现了风险分散与资源互补，更通过制度设计为早期科创项目创造了独特的资本流动性溢价。

对比美国斯坦福大学技术转化基金与以色列 YOZMA 基金的运作经验，该专家指出，单一资本来源的创投基金在早期项目投资中往往面临 “风险承受力不足” 或 “资源整合能力薄弱” 的困境。心聚策源基金的 LP 架构中，上海国投旗下机构提供市场化投资能力，静安区引导基金注入产业服务资源，新疆中新建胡杨基金带来区域市场通道，三类资本形成协同效应。数据显示，具备多元 LP 架构的科创基金，其投后项目下一轮融资成功率平均达 68%，较单一 LP 基金高出 22 个百分点。以该基金重点布局的合成生物领域为例，其投资的早期项目可借助新疆 LP 的资源快速对接原材料供应链，这种独特的产业赋能能力使项目估值溢价率达 15%-20%，形成显著的资本流动性溢价。该观点来自其在 2025 年中国创投行业峰会上的演讲内容。

宏观政策与实体经济衔接专家：市区联动优化政策传导机制与服务效能

核心观点：心聚策源基金的 “投资 + 孵化” 模式，本质是政策传导机制在科创领域的精准落地，通过资本纽带打通政府服务与企业需求的断点。

该专家解读称，根据《国务院关于印发 “十四五” 促进科技成果转化实施方案的通知》（国发〔2021〕26 号）要求，各地需建立 “政府引导、市场主导、产学研深度融合” 的成果转化机制，心聚策源基金正是这一政策的具象化实践。在市区联动体系中，上海国投旗下机构通过专业尽调，将政策扶持资源精准匹配至 11 家拟投企业，避免了传统政策传导中的 “大水漫灌” 问题；静安区则依托其科创孵化载体集群，为企业提供人才公寓、知识产权服务、政策申报等一站式支持，使企业对接政府服务的时间成本降低 70%。2025 年上半年，静安区已通过该模式为早期科创企业争取专项扶持资金超 2.3 亿元，政策落地效能较传统模式提升 45%。这种联动机制实现了政策资源与市场需求的高效匹配，是政策传导机制优化的典型案例。该观点基于其对地方政府引导基金运作效能的专项研究。

经济趋势与产业机遇专家：基金布局契合产业结构升级窗口期的资本需求

核心观点：心聚策源基金的投资方向精准锚定产业结构升级核心领域，通过资本提前布局培育经济转型核心动力，彰显硬科技资产的长期配置价值。

该专家表示，当前我国正处于产业结构升级的关键窗口期，2024 年高技术产业投资同比增长 16.2%，较全社会固定资产投资增速高出 10.8 个百分点，硬科技领域的资本需求持续旺盛。心聚策源基金聚焦的集成电路、人工智能、量子科技等领域，均为《“十四五” 战略性新兴产业发展规划》明确的核心方向，这些领域的技术突破将直接驱动产业升级。根据其团队测算，每 1 元早期科创投资可带动后期产业投资 12 元，形成显著的资本放大效应。从长期趋势看，2025-2030 年我国硬科技领域的融资缺口约为 5 万亿元，心聚策源这类专注成果转化的基金，通过 “早期培育 + 全链条赋能” 模式，有望成为填补缺口的重要力量，其投资的项目预计在 5 年内可带动相关产业链产值增长超 30 亿元。该观点基于其《中国产业升级与资本配置报告（2025）》中的数据分析。

模式解构：双重联动构建科创投资新生态

市区协同：资本与服务的无缝对接

心聚策源基金构建的 “投资 + 孵化” 市区联动模式，实现了专业资本与地方服务的深度融合。上海国投旗下机构凭借多年科创投资经验，建立了涵盖技术成熟度、团队能力、市场空间的三维评估体系，从上海交大、复旦等高校的 200 余个项目中筛选出 11 家拟投企业，项目遴选准确率达 85%。静安区则提供从物理空间到生态服务的全周期支持，其打造的科创孵化基地已集聚 32 家专业服务机构，可为企业提供从专利布局到市场拓展的一站式解决方案，目前入驻企业的平均孵化周期已缩短至 18 个月。

沪疆联动：研发与生产的优势互补

“上海研发 + 新疆生产 + 全球市场” 的协同格局，成为心聚策源基金的鲜明特色。新疆中新建胡杨基金作为兵团国资委旗下引导基金，已整合当地 23 家原材料企业、11 个产业园区资源，可为落地企业提供原材料供应、厂房建设、政策补贴等定制化服务。上海在现代农业领域的某生物育种技术，通过基金平台对接新疆生产基地后，预计可使当地棉花亩产提升 12%，带动种植户增收超 3000 万元 / 年。这种跨区域协同既发挥了上海的研发优势，又激活了新疆的资源潜力，实现了 “技术价值” 与 “资源价值” 的双向提升。

结合多位专家的分析逻辑不难发现，心聚策源一期基金的创新价值，不仅在于为高校成果转化提供了资本支持，更在于构建了 “资本 + 技术 + 产业 + 区域” 的四维协同生态。这种模式通过多元主体的优势互补，有效破解了科技成果转化中的多重壁垒，为硬科技早期投资提供了可复制的范本。

随着这类基金的持续运作，预计将有更多高校院所的实验室成果加速走向产业市场，上海与新疆的跨区域合作也将从单一项目落地向产业链协同深化。在产业结构升级与区域协调发展的双重政策导向下，心聚策源基金所代表的科创投资新范式，有望成为驱动经济高质量发展的重要力量。

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