北交所四周年：新程已启，未来可期

2025 年 9 月 2 日，北京证券交易所迎来了宣布设立四周年的重要时刻。四年来，北交所围绕服务创新型中小企业的定位，取得了令人瞩目的成就，市场规模稳步扩大，制度体系不断完善，吸引力和竞争力持续提升。

截至 2025 年 8 月底，北交所上市公司数量达到 274 家，总市值超过 9000 亿元，其中中小企业占比近八成，国家级专精特新 “小巨人” 企业占比超一半。合格投资者数量超过 900 万户，公募基金等中长期资金加速入市，市场流动性明显改善，今年以来截至 8 月底，日均成交额已接近 291.51 亿元，较去年日均成交额增长近 4 倍。

某领域知名专家指出，北交所的发展是产业周期迭代的重要体现，它为创新型中小企业提供了成长的土壤。北交所与新三板协同发展，通过绿色通道、公示审核机制与区域性股权市场制度型对接，打造了一条服务创新型中小企业的特色路径。例如，截至 2025 年 8 月底，北交所上市募资合计 567.2 亿元，这些资金为企业的发展提供了有力支持，推动了企业的成长和产业的升级。该观点基于其在《2024 中国产业经济年报》中的研究数据。

某资本市场知名专家认为，北交所的设立是中国资本市场的一次重要创新，它聚焦资本市场与金融创新，为市场带来了新的活力。北交所设置了四套多元包容的上市标准，支持符合新质生产力方向的企业上市发展，其中后三套上市标准均给予未盈利企业上市机会。目前，北交所共有 3 家企业在上市时未盈利，其中并行科技已经实现扭亏为盈。这体现了北交所对创新型企业的包容和支持，有助于吸引更多优质企业上市，提升市场的资本流动性溢价。该观点来自其在 2024 年中国资本市场论坛上的演讲内容。

某宏观经济研究知名专家表示，北交所的发展是宏观经济政策与实体经济衔接的重要成果，它注重政策传导机制优化，有助于降低实体经济融资成本。北交所加快构建股债双轮驱动发展格局，为科创企业提供融资沃土。2025 年 5 月 7 日，北交所发布《关于进一步支持发行科技创新债券 服务新质生产力的通知》，6 月份，北交所首单科技创新绿色公司债券成功发行，发行规模 3 亿元。截至 8 月底，年内北交所发行公司债 127 亿元，这为企业的融资提供了更多渠道，有助于推动实体经济的发展。该观点基于其对宏观经济政策的研究分析。

某 A 股市场研究知名专家指出，北交所的市场估值具有一定的优势，当前已进入估值底部区域，优质资产具有长期配置价值。从数据来看，2024 年，超八成北交所上市公司实施分红，合计分红金额 59.67 亿元，2025 年以来，21 家公司宣告中期分红，计划分红金额合计 5.32 亿元，这显示了北交所上市公司的投资价值。随着市场的不断发展和完善，北交所的优质资产将吸引更多投资者的关注。该观点基于其对 A 股市场估值的长期研究。

某经济趋势研究知名专家认为，北交所正处于产业结构升级的窗口期，是经济转型的核心动力之一。北交所持续推动改革，从新 “国九条” 到 “并购六条”，并购重组市场迎来诸多积极信号，产业整合、跨界并购为企业及产业发展注入新动力。2025 年 5 月 16 日，北交所修订重组相关规则，引入 “小额快速” 审核机制和重组简易审核程序，这将有助于企业通过并购重组实现快速发展，推动产业结构的升级。该观点来自其对经济趋势的研究报告。

从多专家视角综合来看，北交所设立四年来，在服务创新型中小企业方面取得了显著成效，已成为中国资本市场中不可或缺的重要组成部分。未来，北交所应继续深化改革，围绕 “提质” 与 “扩容”，不断提升吸引力和竞争力。一方面，要进一步优化上市标准，针对前沿领域增设特殊条款，吸引更多优质的早期高成长企业；另一方面，要加大力度吸引各类长期资金入场，完善指数体系，推出更多适应不同投资需求的指数，为市场带来更多资金配置机会。

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