2025 年 8 月 22 日，广东志达精密管业制造股份有限公司（下称 “志达精密”）发布公告称，前一日公司已召开相关董事会和监事会会议，审议通过了《关于撤回向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请材料的议案》。这一消息令市场为之侧目，曾经长时间瞄准 A 股主板 IPO 的志达精密，转投北交所上市之路，却遭遇挫折。

志达精密此次向北交所递交上市申请的进程并不顺利。2025 年 6 月 25 日，志达精密才收到广东证监局对其出具的上市辅导验收工作完成函，就在同一天，志达精密迅速向北交所递交了上市申报材料。在志达精密之前，天波信息在 2025 年 6 月 3 日收到上市辅导验收完成函后，当天便向北交所递交申请。然而，截至 8 月 22 日志达精密公告撤回申请时，北交所官网始终未披露志达精密公开发行相关申请文件。在这期间，北交所已受理了多达 66 家企业的上市申请，志达精密却始终未能进入受理名单，最终无奈撤回申请，成为 2025 年下半年以来第二家在上市申报环节就被北交所 “拒之门外” 的企业。

公开信息显示，志达精密是一家专注于中小口径精密焊管研发、生产与销售的企业。按生产工艺不同，其产品分为焊接精密钢管和汽车管型零部件。焊接精密钢管主要用于汽车制造领域，在家居办公、健身器材、医疗器械制造等领域也有应用；汽车管型零部件则是对焊接精密钢管进一步机加工制成的汽车专用管件。根据志达精密在 2024 年 6 月申报新三板挂牌公布的材料，其是国内少数具备钢材卷板加工、精密制管、热处理、机加工等全流程生产能力的汽车中小口径精密焊管生产企业，产品几乎覆盖汽车所有金属管件，在行业内处于领先地位。

从经营规模和研发投入来看，志达精密对北交所而言，条件相当优越。2024 年，志达精密营业收入突破 10 亿大关，扣非净利润达到 7629.3 万，当年加权平均净资产收益率保持在 15% 以上。对比北交所多数企业选择的上市规则标准 ——“预计市值不低于 2 亿元，最近两年净利润均不低于 1500 万元且加权平均净资产收益率平均不低于 8%，或者最近一年净利润不低于 2500 万元且加权平均净资产收益率不低于 8%”，志达精密轻松达标。在研发投入这一衡量企业创新性的关键指标上，2022 - 2024 年，志达精密研发投入占营收比重虽在 2% 左右，但平均研发费用金额达 2000 万，远超北交所对拟上市企业创新性量化指标中 “最近三年平均研发投入金额在 1000 万元以上” 的要求。

志达精密启动上市计划可追溯至 2022 年 8 月 9 日，当日其与东莞证券签订辅导协议。2022 年 8 月 12 日，广东证监局受理其报送的上市辅导备案材料，志达精密正式进入上市辅导期，彼时其目标直指深交所主板。当时志达精密的经营状况使其具备冲击主板的实力，2022 年公司营业收入达 9.1 亿，扣非净利润超 6700 万；2023 年营业收入增长至 9.45 亿，扣非净利润更是大涨至 9072.23 万元。2023 年初，主板全面实施注册制，深交所对主板 IPO 企业给出的市值和财务指标之一为 “最近三年净利润均为正，且最近三年净利润累计不低于 1.5 亿元，最近一年净利润不低于 6000 万元，最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于 1 亿元或者营业收入累计不低于 10 亿元”，志达精密本有机会搭上这班快车。但由于上市辅导久未完成验收，志达精密错失主板注册制改革的 “红利期”。2024 年 7 月 11 日，志达精密向广东证监局申请将上市辅导备案申报板块由深交所主板变更为北交所，辅导机构仍为东莞证券，并于 2024 年 12 月 16 日完成变更申请。

志达精密在撤回上市申请的公告中未说明具体原因，仅表示不会对公司正常生产经营造成重大不利影响，也不存在损害股东利益的情形，还称将根据进展及时履行信息披露义务。有与志达精密接触过的中介机构人士透露，从公司表态和经营状况看，其应不会轻易放弃上市计划，后续可能择机再次启动资本化部署。根据证监会《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》，上市辅导验收工作完成函有效期为十二个月，志达精密此次辅导验收完成函下发日为 2025 年 6 月 25 日，在 2026 年 6 月 24 日之前，若再次向北交所递交申请，无需重新履行上市辅导等程序。中介机构人士分析，北交所对企业上市申请不予受理主要有申报资料不齐备且未按要求补正、发行人及有关人员或相关中介机构资质问题、存在尚未实施完毕的股票发行等情形几类原因，志达精密很可能是因发行上市文件需补充材料，且短期内难以完成，才撤回申请。

无论志达精密短期内是否重启北交所上市申报，此次撤回申请无疑将大幅拖延其上市进程。在志达精密等待受理期间，北交所已受理近百家企业上市申请。即便其在辅导验收完成函有效期内再次申报，按上市审核推进顺序，要实现北交所上市，仍需漫长等待。

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