万亿即配江湖：补贴退潮后，30分钟零售的三张底牌

补贴热浪：从红包到社保的军备竞赛

7月5日晚，阿里、美团放出“满25减21”无门槛券，美团瞬时峰值触发限流；京东5月上线“全年0佣金”，并于4月宣布为骑手全额缴纳五险一金。补贴维度从C端红包延伸至B端费率、骑手社保，标志着战火烧向全链路成本结构。

格局速描：美团76%、淘宝闪购14%、京东10%
GMV口径下，美团以闪电仓+750万运力网络守住76%份额；淘宝闪购借饿了么入淘，20天内订单由1000万跃至8000万；京东以共享仓+15分钟“瞬秒达”切入，重资产、低佣金换取品质溢价。

盈利模型：经济半径与订单密度的临界点
美团闪电仓轻资产模式将单仓SKU压缩至5000以内，单均履约成本降至3.8元；京东共享仓单仓SKU超2万，单均成本5.2元，以高客单3C、生鲜对冲；阿里通过菜鸟、盒马、饿了么协同，把跨仓调拨成本再降8%。测算显示，30分钟达经济模型的盈亏平衡订单密度为每平方公里800单。

风控暗礁：高佣金、骑手社保、食安
美团20%佣金率与骑手社保试点被京东“0佣金+全社保”精准对标；海南、四川、安徽等地监管部门点名三大平台证照缺失、超范围经营。补贴期结束后，佣金下行、社保摊销、食安合规将构成利润表的三重压力。

终局三问：效率、SKU、性价比

30分钟送达的经济模型能否跑通下沉市场？

百万级SKU的库存周转能否低于7天？

规模、品质、价格三角平衡能否实现用户留存率≥60%？

答案将决定2万亿赛道最终座次。

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