MiniMax“狠人”闯关：MoE孤注一掷背后的IPO加速度——技术路线、资本节奏与商业化闭环全景扫描

技术孤注：80% 算力押注 MoE 的“疯狂实验”

2023 年夏，当行业仍在稠密模型深耕时，MiniMax 将 80% 算力资源转向混合专家系统（MoE）。两次失败后，第三次实验成功，训练效率提升 3 倍，为后续 M1 模型奠定技术底座。M1 采用闪电注意力 + CISPO 强化学习算法，仅用 512 张 H800 在三周内完成训练，算力租赁成本降至 53.47 万美元，验证了 MoE 在同等算力下的性能优势。

产品矩阵：5 天 5 连发，从基座到应用全栈覆盖

6 月 17–21 日，MiniMax 密集发布：

MiniMax-M1：全球首个开源混合架构推理模型

Hailuo 02：视频生成模型升级

MiniMax Agent：通用智能体平台

Hailuo Video Agent：视频创作智能体

Voice Design：音色设计工具
形成“模型—工具—场景”三级火箭，覆盖 ToB 生产与 ToC 创作双赛道。

资本节奏：Pre-IPO 融资完成，现金弹药超十亿美元

2024 年星野 AI（Talkie）海外收入破千万美元，美国下载榜 Top4。2025 年以来完成多轮未公开融资，账上现金储备约十几亿美元，6 月启动 Pre-IPO 轮。充足资金支撑其“加速技术迭代”战略，避开价格战泥潭，维持高研发投入。

开源策略：国内坚守、海外协同的双轨布局

面对 DeepSeek 冲击，MiniMax 开源 MiniMax-01 系列，国内 C 端坚持不接入外部模型，海外产品则接入 DeepSeek 扩大用户触达。投资人评价其“模型低调、产品高调”，更看重最终交付的可商业化工具而非短期声量。

上市前景：2025 港股窗口与技术品牌溢价

以技术品牌为核心资产，MiniMax 探索“中国版 OpenAI”叙事。MoE 架构带来的算力效率优势、千万级美元海外收入与充足现金储备，为其上市估值提供故事支点。若成功登陆港股，将成为大模型创业公司 IPO 第一股，验证 AI 原生公司的资本化路径。

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