联合化学跨界进军光刻机领域：背后的战略布局与市场潜力

从有机颜料到半导体设备：联合化学的战略转型

作为2025年上半年A股市场的“涨幅王”，联合化学（301209.SZ）决定通过增资卓光芮科技（上海）有限责任公司（下称“卓光芮”），正式进军光刻机研发领域。尽管卓光芮成立仅四个月且尚未开展实际业务，净资产为负，联合化学仍计划投入1.2亿元，占增资后注册资本的19.3548%。这一举动引发了市场对于联合化学未来可能打通半导体产业链的广泛讨论。

标的公司背景及吸引力

卓光芮专注于投影式曝光机的研发，这是现代半导体制造中最核心的光刻机类型之一。该公司创始人高安曾任职于国际光刻机巨头ASML，具备丰富的研发经验和先进的技术理念。卓光芮旗下全资子公司罡景光学科技（上海）有限公司已实现部分光学部件产品的销售，并拥有79名员工和多项发明专利，显示出一定的技术储备和市场潜力。

技术储备与市场前景

卓光芮的技术团队在系统设计、光学选材、装调测试等方面积累了全流程的研发经验，具备实操能力。尤其值得关注的是，高安及其团队在EUV和DUV光刻机的研发方面拥有深厚的技术积淀。随着全球半导体行业对国产化设备需求的增加，卓光芮有望填补国内光刻机市场的空白，成为行业的重要参与者。

激励机制与远期目标

为了加速研发进程，联合化学在增资协议中设置了明确的激励条款。若卓光芮能在规定时间内成功研发出不同阶段的产品样机，将通过增发方式给予核心团队相应的股权激励。此外，双方还设定了2030年前进入IPO申报程序的目标，进一步增强了合作的长期性和稳定性。

联合化学的战略考量与市场反应

联合化学自上市以来，股价表现强劲，半年内累计涨幅高达440.88%。公司决定暂缓实施原有的两大IPO募投项目，转向半导体用光刻胶领域，并通过设立启辰半导体新材料（盘锦）有限公司，涉足光刻胶单体的研发与生产。此次增资卓光芮，是联合化学在半导体产业链上的又一重要布局，旨在逐步实现从传统化工企业向高科技制造企业的转型。

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