千亿元重组落定：中国船舶登顶全球造船上市巨头

7 月 4 日，中国船舶工业股份有限公司（简称 “中国船舶”）发布公告，其吸收合并中国船舶重工股份有限公司（简称 “中国重工”）事项获上交所并购重组审核委员会审议通过。这一涉及超千亿元市值的资产重组，不仅是中国船舶集团内部资源整合的关键一步，更将催生全球资产规模最大的造船上市公司，重塑全球船舶制造业竞争格局。
重组进程：从筹划到审核通过的关键节点
此次重组始于 2024 年 9 月，中国船舶公告筹划以换股方式吸收合并中国重工，旨在聚焦国家战略、规范同业竞争。2024 年 9 月 18 日，双方明确重组架构：中国船舶为吸收合并方，中国重工为被合并方，后者将终止上市并注销法人资格，中国船舶承继其全部资产与业务。
2025 年 1 月，国务院国资委等主管部门原则同意交易方案；5 月，上交所受理重组申请；7 月 4 日，并购重组审核委员会认定交易符合重组条件和信息披露要求。目前，交易仍需中国证监会注册及其他必要审批，实施尚存不确定性，但审核通过标志着重组进入实质性推进阶段。
根据方案，换股比例为 1∶0.1335，即每 1 股中国重工股票可换 0.1335 股中国船舶股票。按此计算，中国船舶需发行约 30.44 亿股，重组后总股本约 75.16 亿股，中国船舶集团合计控股 49.29%，实际控制人仍为国务院国资委。
核心目的：整合资源与规范同业竞争
中国船舶与中国重工的重组，源于 2019 年中船工业集团与中船重工集团联合重组后的同业竞争问题。两家上市公司在船舶制造、维修领域业务重合度高，制约资源效率与行业竞争力。
重组完成后，中国船舶将整合双方船舶总装业务，大幅减少同业竞争。通过优化产业布局，发挥协同效应，推动船舶制造业向高端化、绿色化、智能化转型。中国船舶在公告中表示，存续公司将巩固船海主业，提升核心功能与竞争力，建设世界一流船舶制造企业。
全联并购公会相关专家分析，此次重组是国企改革深化的体现，通过整合避免内部同质化竞争，集中资源突破关键技术，应对全球船舶工业的绿色转型与智能化升级趋势。
规模跃升：全球造船巨头的诞生
财务数据显示，2024 年中国船舶营收 785.84 亿元，净利润 36.14 亿元，总资产 1819.77 亿元；中国重工营收 554.36 亿元，净利润 13.11 亿元（扭亏为盈），总资产 2221.38 亿元。重组后，存续公司总资产将超 4000 亿元，年营收突破 1300 亿元，手持订单量领跑全球，成为全球最大造船上市公司。
从市值看，截至 7 月 4 日，中国船舶市值 1467 亿元，中国重工 1056 亿元，合计超 2500 亿元，重组后有望形成规模效应，提升资本市场估值。业内认为，整合后的中国船舶将在全球造船市场拥有更强议价能力，尤其在 LNG 船、大型集装箱船等高端船舶领域，加速国产替代与技术突破。
行业影响：重塑全球船舶工业格局
此次重组正值全球船舶工业转型期，绿色船舶、智能航运成为发展方向。中国船舶集团通过整合，将集中研发资源攻克低碳 propulsion、船用电池等关键技术，提升在高端船舶市场的份额。
从国际竞争看，韩国现代重工、三星重工等传统巨头长期占据高端市场，中国船舶重组后，凭借规模优势与成本控制能力，有望进一步缩小差距。同时，重组有利于集中力量参与国际大型项目竞标，增强 “中国制造” 在全球海事领域的话语权。
对于产业链而言，重组将带动船舶配套企业协同发展，形成从设计、制造到维修的完整生态，推动中国船舶工业从 “规模领先” 向 “质量领先” 跨越。
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