阿里百亿元融资背后的战略布局：云计算与国际电商双轮驱动

近日，阿里巴巴集团发布公告称，计划发行本金总额约为120亿港元的零息可交换债券，募集资金将主要用于云计算基础设施建设和支持国际电商业务发展。此举引发了市场广泛关注，围绕此次融资的三个核心问题——为何选择此时发债、为何聚焦云计算及国际电商——展开了深入探讨。

为何选择此时发债？

此次发行规模达120亿港元的可交换债券，对于阿里而言具有多重战略意义：

优化融资结构：通过在港股市场发行可交换债券，阿里能够吸引全球资本，特别是来自海外机构和主权基金的投资。这类债券通常利率较低，有助于降低企业的融资成本。

灵活处置股权：可交换债券赋予持有人在未来按约定价格换取标的股票的权利，这为阿里提供了一种灵活的股权处置方式，避免了直接减持可能引发的股价波动。

改善财务报表：如果债券条款设计得当，可以被分类为权益而非负债，从而降低资产负债率，优化财务指标。

当前，港股市场交易活跃，流动性良好，许多企业纷纷选择在此时发行可交换债券。例如，百度和中国石化分别在今年早些时候也进行了类似操作。

为何聚焦云计算？

近年来，云计算已成为阿里巴巴的核心业务之一，并展现出强劲的增长势头。2025财年，阿里云实现了1180.28亿元人民币的营收，同比增长11%，经调整EBITA同比增长72%至105.56亿元。尤其值得一提的是，AI相关产品收入连续七个季度实现三位数增长，成为阿里旗下增长最快的部门。

阿里云不仅在国内市场占据重要地位，还致力于拓展国际市场。为了加速这一进程，阿里云将在未来三年投入超过3800亿元人民币用于建设云和AI硬件基础设施，打造覆盖全球的云计算网络。此外，阿里云还将设立首个AI全球能力中心，并在马来西亚、菲律宾新增数据中心，以提升其在全球市场的竞争力。

为何重视国际电商？

随着国内市场竞争加剧，阿里正积极寻求海外市场的新机遇。2025财年，阿里国际数字商业集团收入达到1323亿元人民币，同比增长29%，主要得益于速卖通（AliExpress）、Trendyol和Lazada等跨境及区域零售平台的表现。尽管面临国际局势和政策变动等不确定性风险，阿里依然看好跨境电商的潜力，并计划加大对欧洲等新兴市场的投入，完善物流、支付等配套服务，提升其在国际电商市场的份额和影响力。

结语

阿里此次通过发行可交换债券筹集资金，不仅有助于优化其财务结构，还将为其云计算和国际电商业务提供强有力的资金支持。面对日益激烈的全球竞争，阿里正通过持续的技术创新和市场拓展，努力巩固其在全球科技领域的领先地位。

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