一代超市王的谢幕：从百亿神话到退市终章

7 月 4 日，人人乐连锁商业集团股份有限公司发布关于股票终止上市暨摘牌的公告。公司股票于 6 月 13 日进入退市整理期，经过十五个交易日的交易，7 月 3 日迎来最后一个交易日，股价定格在 0.36 元 / 股，总市值约 1.58 亿元，7 月 4 日正式摘牌退市。这家曾被誉为 “一代超市王” 的老牌零售企业，最终因连续 4 年亏损、资不抵债，未能扭转颓势，为其 30 年的发展历程画上句号。

昔日荣光：与巨头抗衡的零售传奇

人人乐成立于 1996 年，作为深圳零售企业的旗帜之一，与华润万家、新一佳超市并称为 “广东超市三巨头”。在其发展的黄金时期，曾在深圳与沃尔玛、家乐福等国际零售巨头 “硬碰硬” 竞争，且不落下风。沃尔玛前营运总监李成杰曾公开表示：“在中国能与沃尔玛面对面竞争，还能保持发展的公司，只有人人乐。”

成立后，人人乐逐步开启区域扩张，设立华南、西北、西南、华北四个运营大区，网点覆盖几十个大中城市，成功实现跨区域连锁经营，跻身中国连锁百强。2010 年，人人乐在深交所上市，成为 “民营超市第一股”，当时全国门店达 150 家，年营收过百亿元。2012 年，其营业收入达到峰值 129 亿元。

在市值表现上，上市 15 年间，人人乐曾多次创造辉煌。2010 年 1 月 15 日，其收盘总市值达 136.68 亿元；2015 年，收盘总市值也多次超过 100 亿元。这些数据印证了其在零售行业的强势地位。

衰落轨迹：从首次亏损到连续四年亏损的困局

人人乐的衰落并非一蹴而就。2012 年，公司首次陷入亏损，当时解释称面临成本上升、行业竞争加剧、电商冲击等多方挑战，因此适度放缓新店拓展速度，巩固区域经营。2014 年、2015 年，公司连续两年净利润为负，股票于 2016 年 4 月被 “披星戴帽”。尽管 2016 年通过出售资产实现净利润 6048.06 万元，成功 “摘帽”，但亏损的阴影并未散去。

2017 年、2018 年，人人乐再度连续亏损，2019 年 4 月股票再度 “披星戴帽”，之后又通过出售资产扭亏 “续命”。2021 年至 2024 年，公司连续四年亏损，其中 2023 年经审计的净资产为 - 3.87 亿元，2024 年期末净资产进一步降至 - 4.04 亿元。2024 年，公司营业收入 14.3 亿元，同比下降 49.86%；归属于上市公司股东的净利润为 - 0.17 亿元。

为了生存，人人乐多次通过出售资产、关闭门店等方式 “续命”。2024 年，公司新开门店 1 家，却关闭 45 家门店、转让 15 家门店，截至 2024 年年末，仅拥有 32 家直营门店。

行业镜鉴：传统零售转型的困与思

人人乐的退市，是传统零售企业在行业变革浪潮中挣扎的一个缩影。随着电商的快速发展、消费习惯的改变以及市场竞争的加剧，传统超市面临巨大的转型压力。人人乐的案例显示，单纯依靠出售资产、关闭门店等短期措施，难以从根本上解决企业在战略布局、运营效率、数字化转型等方面的深层问题。

对于零售行业而言，人人乐的兴衰为其他企业提供了重要镜鉴：在市场环境快速变化的背景下，企业需要及时调整战略，积极拥抱变革，提升自身的核心竞争力。如何在复杂的市场环境中实现资本的有效运作与企业的可持续发展，是每一个零售企业都需要思考的问题。【企业资本运作与 IPO 上市实务研修班】聚焦企业资本运作与上市全流程，助力企业应对挑战。点击链接https://www.bjs.org.cn/cc/16514/703.html了解课程详情，探索企业在资本市场中的生存与发展之道。

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