​科创板新政赋能低空经济：企业腾飞前夜的资本与技术共振

7 月 2 日，一架电动垂直起降飞行器（eVTOL）在合肥骆岗公园完成演示飞行，这一画面不仅展现了低空经济领域的技术成果，更折射出行业发展的新动向。随着中国证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，低空经济企业迎来关键发展机遇，在资本与技术的双重驱动下，正站在 “腾飞” 的前夜。
行业困局：技术与资本的双重挑战
低空经济作为战略性新兴产业，以低空空域为活动范围，涵盖无人机、eVTOL、通用航空等载体，产业链贯穿核心零部件、整机制造与多元应用场景 。其中，eVTOL 企业作为产业链核心，其发展进程影响着上下游产业的成熟度。
然而，eVTOL 行业发展面临诸多现实难题。技术攻坚期漫长、商业兑现滞后，使得企业时常遭遇 “资本断流” 风险。一家头部 eVTOL 企业创始人坦言，2022 年前后公司资金链几度濒临断裂，这是行业内创业者的普遍困境 。与人工智能行业不同，eVTOL 企业因航空产品的高安全性要求，在未完成适航认证前难以获得订单，无法实现 “自主造血” 。目前，国内仅亿航智能的 EH216-S 获得适航三证，其余企业大多处于未盈利状态，现金流成为企业生存的关键。
政策东风：科创板新政精准 “解渴”
科创板新政的出台，犹如一场 “及时雨”，直击低空经济产业痛点。新政重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，并将适用范围扩大至低空经济等前沿领域，为处于技术攻坚期的企业注入 “资本活水” 。
从企业层面来看，这一政策意义重大。沃兰特航空合伙人黄小飞分析，科创成长层的设立和第五套标准的重启，为技术驱动型企业提供了更包容的发展通道。沃兰特航空虽未盈利，但在技术突破、适航审定及商业化前景方面表现突出，新政有助于其加速获得长期资金支持，推动技术转化与规模化生产 。御风未来创始人谢陵认为，新政传递出资本市场支持创新企业的导向，为硬科技企业和新兴行业打开关键融资窗口，有助于重构行业发展逻辑。
在全球 eVTOL 赛道进入商业化冲刺期的背景下，海外已孕育出 Joby、Archer 等头部上市企业，国内资本市场也亟需培育优质的 eVTOL 上市公司。科创板新政若能助力具备核心技术和产业落地能力的企业进入发展 “快车道”，将极大加速行业商业化进程，提升中国在全球新质生产力赛道的竞争力。
市场响应：企业与券商积极行动
科创板新政发布后，市场迅速作出反应。多家 eVTOL 企业透露，近期迎来多家券商拜访，沟通上市事宜并研究新政适配性 。沃兰特航空正与券商、监管多方沟通，探讨 IPO 相关事项，数十家券商为其出谋划策 。时的科技也在推进适航认证与商业化落地的同时，积极与监管和头部投行沟通，研究上市标准适配性。
不过，多数头部 eVTOL 企业暂未明确上市时间表，部分企业预计在 2027 年前后推进上市。企业普遍认为，当下核心仍是做好产品与业务，上市需等待合适契机 。对于低空经济产业链的其他环节，上游零部件和下游场景应用领域已有 A 股上市公司布局，但一级市场尚未涌现大量 “独角兽” 企业。
尽管企业 IPO 不会立刻推进，但新政对行业信心的提振和一级市场资金流向影响深远。二级市场的开放窗口将反哺一级市场，促使 PE/VC 更敢于投资低空经济企业，保障资本循环。东方富海创始合伙人陈玮指出，新政从制度供给端修复创新资本链条，为创投机构构建清晰退出预期，引导一级市场投资回归对底层技术与中长期竞争力的关注。
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