深圳 900 亿电池巨头欣旺达赴港再战 IPO，加速全球化布局

欣旺达的全球化战略布局

2025 年 7 月 2 日，总部位于深圳的欣旺达电子股份有限公司（简称 “欣旺达”）宣布拟发行 H 股登陆港交所，深化全球化战略。这一举措标志着欣旺达创始人王明旺、王威兄弟决定将公司主体转向 “A+H” 两地布局。此前，王氏兄弟曾计划分拆子公司 “欣旺达动力” 上市，但至今未有实质性进展。此次以主体上市替代子公司分拆，既避开了分拆上市对净利润指标的严苛要求，也开辟了更直接的资本通道。

欣旺达起家于消费类电池，近年来在动力电池领域突飞猛进。2024 年，其动力电池板块收入达 151.39 亿元，占总营收的 27%，总出货量 25.29GWh，装机量 18.8GWh，排名全球第十。在全球动力电池市场竞争激烈的背景下，欣旺达凭借其在消费类电池领域的深厚积累和技术优势，成功跻身主流玩家行列。

动力电池业务的挑战与机遇

欣旺达的动力电池业务虽然发展迅速，但也面临着诸多挑战。东吴证券的研究显示，2022 - 2023 财年，欣旺达在动力电池方面单向亏损约 20 亿元。核心子公司 “欣旺达动力” 2024 年营收 144.83 亿元，净亏 15.87 亿元。截至 2025 年 3 月，欣旺达总资产约 900 亿元，负债率在 64% 左右，有息负债约 190 亿元。尽管整体利润微薄，但公司仍需维持扩张，资金压力较大。

然而，欣旺达也看到了机遇。通过赴港上市，公司有望加速融资效率，布局海外市场。官网显示，欣旺达已在印度、越南、匈牙利等国家布局多个生产基地，并在美国、法国、德国等设立海外营销机构。2024 年，公司来自海外市场的收入为 234.31 亿元，营收占比为 41.83%。此次赴港上市不仅是企业融资行为，更是一次战略再定位，旨在通过资本市场的力量，进一步提升公司在动力电池领域的竞争力。

技术创新与市场突破

在动力电池市场，王氏兄弟可谓 “赶了个晚集”。尽管他们在 2008 年就进入动力电池 BMS（电池管理系统）、模组、PACK（封装）研发，但直到 2014 年收购东莞锂威，才涉足核心的电芯环节。此后，欣旺达加速追赶，并获得吉利、东风、理想、零跑等国内车企以及雷诺、日产等国际车企的支持。

欣旺达的赶超策略是聚焦快充技术，以差异化技术弯道超车。2022 年，欣旺达量产首款超快充产品 SFC480，达到 4C 标准（即 1/4 小时即可充满），充电 5 分钟可支持 200 公里续航，已搭载于小鹏 G9 全智能纯电 SUV 车型。此后，公司又迭代出闪充电池 3.0 系列，包括 LFP 星驰电池和 NCM 星耀电池。公司透露，正在研制 5C - 6C 产品，即 10 - 12 分钟就能充满，布局 100 - 200 公里的插混电池产品。

此外，欣旺达还在固态电池、硅负极高比能电池、磷酸锰铁锂电池、钠离子电池等前沿技术领域进行布局。通过技术创新，欣旺达不仅提升了产品的竞争力，也为未来的市场突破奠定了基础。

财务压力与市场前景

尽管欣旺达的动力电池业务发展迅速，但财务压力仍然较大。2024 年，欣旺达的动力电池毛利率仅为 8.8%，远低于行业平均水平。相比之下，亿纬锂能的动力电池出货量 30.29GWh，收入 191.67 亿元，占总营收 39.4%；国轩高科出货量 63GWh，收入 256.48 亿元，占总营收 72%。欣旺达出货量 25.29GWh，收入过百亿，但走势不及同行。

公司股价也持续缩水，2025 年 7 月 3 日收盘，其市值超过 370 亿元，而高峰期高达千亿。王氏兄弟合计持股约 26.78%，2024 年多次出手回购，以提振信心。在激烈的市场竞争中，欣旺达需要通过技术创新和市场突破来提升自身的竞争力。

赴港上市的战略意义

此次赴港上市对欣旺达具有重要的战略意义。通过上市，公司不仅可以获得更多的资金支持，还能提升品牌影响力，进一步拓展海外市场。假设稀释 10% 左右的股权，哪怕算上 H 股折价，也能进账 30 亿元。这些资金将有助于公司在技术创新和市场突破方面加大投入，提升竞争力。

欣旺达内部人士表示，此次赴港上市不仅是企业融资行为，更是一次战略再定位。通过全球化布局，公司有望在全球动力电池市场中占据更重要的地位。未来，欣旺达将继续聚焦技术创新，打造硬核产品，同时积极拓展市场，壮大产能规模。

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