生物医药企业上市热潮：A股港股双轮驱动，创新药企迎来新机遇

近年来，随着资本市场改革与产业政策的不断优化，生物医药企业迎来了前所未有的上市机会。2025年上半年，港股市场上已有10家生物医药企业成功登陆港交所，超过2024年全年；与此同时，A股市场的科创板第五套上市标准重启，为尚未盈利但具有高成长潜力的生物医药企业开辟了新的融资路径。

港股市场“挤满”医药企业

香港资本市场正迅速成为创新药企的融资新高地。据港交所数据，2025年上半年，超过200家企业在港交所递表，其中医疗领域的企业数量占到四分之一。例如，7月1日，生长激素领域的龙头企业长春高新宣布启动H股上市筹备，拟通过香港平台深化其全球化战略布局。尽管如此，长春高新仍需经过一系列审批程序才能正式上市。

今年5月，港交所推出“科企专线”，允许未盈利的特专科技公司及生物科技公司以保密形式提交上市申请。此举显著提升了港股对创新药企的吸引力，数据显示，截至6月17日，港股股权融资总额已达2133.01亿港元，同比增长超过300%。

A股市场为药企“开闸”

与此同时，A股市场的科创板也在积极调整规则，重启第五套上市标准，为尚未盈利但具备高成长潜力的生物医药企业提供上市通道。6月18日，中国证监会主席吴清在陆家嘴论坛上宣布，将在科创板设置科创成长层，并重启未盈利企业的上市标准。

7月1日，禾元生物成为科创板第五套上市标准重启后的首家过会企业。根据规定，适用该标准的企业需满足市值不低于人民币40亿元，并且至少有一项核心产品已进入二期临床试验阶段。禾元生物计划将募集资金用于植物源重组人血清白蛋白产业化基地建设等项目。

行业迎来产融结合新格局

随着A股和港股资本市场改革的深入，我国生物医药行业正步入产融结合的新阶段。科创板将进一步发挥“试验田”作用，促进科技创新与产业创新深度融合。同时，港股凭借其国际投资者基础和资本自由流动的优势，继续吸引着众多生物医药企业赴港上市。

有投资银行人士预计，2025年下半年将有10至15家生物医药公司在香港上市，总募资规模可能突破300亿港元。对于这些企业而言，获得资金不仅意味着扩大产能的机会，更是推动技术创新与市场扩展的重要动力。

未来展望

生物医药行业的快速发展离不开资本市场的支持。无论是A股还是港股，都在通过不同的方式为企业提供融资便利，助力其实现技术突破与市场扩张。在这样的背景下，生物医药企业需要更加注重技术创新与资本运作的结合，才能在全球竞争中占据有利位置。

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