A 股港股 “开闸”，医药企业上市热潮来袭

港股市场迎来医药企业上市潮

2025 年上半年，港股市场成为生物医药企业的融资新高地。超过 200 家企业在港交所递表，其中医疗领域的企业数量占据 1/4。港交所官网消息显示，仅 6 月，递表的生物医药企业就达 15 家。7 月 1 日，生长激素领域的龙头企业长春高新宣布启动 H 股上市筹备，拟通过香港平台深化全球化战略布局。

港交所行政总裁陈翊庭近日公开表示，当前港股 IPO 排队企业超 160 家，仅 5 月就有 40 多家企业递表。今年 5 月，港交所正式推出 “科企专线”，以进一步支持特专科技公司及生物科技公司申请上市，并允许这些公司选择以保密形式提交上市申请。数据显示，“科企专线” 出台后，有 5 家企业首次递表。

根据万得数据，截至 2025 年 6 月 17 日，港股股权融资总额已达 2133.01 亿港元，同比增长超过 300%。其中，IPO 融资额达 779.88 亿港元，同比增长超过 500%。在 2025 年募资额位居前五的项目中，恒瑞医药以 113.7 亿港元的数额位居第二。

A 股市场为药企 “开闸”

A 股市场也迎来了生物医药企业的上市热潮。6 月 18 日，中国证监会主席吴清在 2025 陆家嘴论坛上宣布，将在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市。7 月 1 日，禾元生物过会，成为科创板第五套上市标准重启后的首家药企。

禾元生物根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》第 2.1.2 条第一款第（五）项规定上市，即预计市值不低于人民币 40 亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业须具备明显的技术优势并满足相应条件。禾元生物表示，公司规划本次募集资金用于植物源重组人血清白蛋白产业化基地建设项目、新药研发项目及补充流动资金项目。

数据显示，在科创板，适用第五套标准的创新药企储备项目已达十余家。有创新药企负责人表示：“第五套标准重启释放了明确信号，资本市场真正开始理解医药创新规律。允许未盈利企业上市不是降低标准，而是建立更科学的估值体系。”

行业迎来产融结合新格局

随着 A 股和港股资本市场改革深化，我国医药行业正迎来产融结合的新阶段。科创板第五套标准重启只是一个开始。有业内人士称，在重启第五套标准后，科创板其他改革措施或也会逐步落地实施。科创板将进一步发挥 “试验田” 作用，更好促进科技创新和产业创新深度融合。

港股上市热潮将持续。有投资银行人士预计，得益于国际投资者基础和资本自由流动优势，港股仍是医药企业国际化布局的重要跳板。2025 年下半年将有 10 至 15 家生物医药公司在香港上市，总募资规模可能突破 300 亿港元。

对于生物药企来说，拿到募资，是增扩产能的开始。泰德医药将 IPO 募资的 40% 用于美国加州罗克林园区的产能扩建，计划新建两条合成线与三条纯化线；禾元生物则将 16.58 亿元募资用于重组人白蛋白产业化基地建设，以满足预计达 425 亿元的内地市场需要。

刚刚登陆港交所的泰德医药表示：“当医药行业从‘创新药驱动’转向‘创新 + 效率双轮驱动’，具备硬核生产能力与技术转化能力的企业，将在产业链重塑中占据更核心的位置。”

大健康产业的创新与资本运作人才培养

在大健康产业蓬勃发展的背景下，医药企业上市热潮为行业带来了新的发展机遇。对于大健康相关产业的企业董事长、总经理、创始人，以及政府部门处级以上干部和专注大健康领域的投资合伙人来说，掌握大健康产业的创新模式与资本运作策略是实现企业与行业可持续发展的关键。

大健康产业创新与资本运作高级研修班旨在培养既懂大健康产业又精通资本运作与变革创新的复合型人才，引领行业未来发展。课程时长为 9 个月，每月集中授课一次，每次 2 - 3 天。通过系统学习，学员将深入了解大健康产业的前沿趋势、创新模式、资本运作策略以及变革管理方法，为在生物医药等细分领域的发展奠定坚实基础，推动整个大健康产业向更高层次迈进。

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