政策赋能创新药：医保数据导航研发与多元支付破局之路

2025 年 7 月 1 日，国家医保局与国家卫生健康委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，构建起覆盖研发、市场准入、支付到临床应用的全链条支持体系。其中，增设商业健康保险创新药目录、支持医保数据用于创新药研发等突破性举措，为破解行业 “支付瓶颈” 与 “同质化竞争” 提供了政策新路径，推动创新药产业驶入发展快车道。

医保数据：创新药研发的精准 “导航仪”

近年来，我国创新药发展呈现井喷态势。2018 年至 2024 年，1 类创新药获批数量从不足 10 种增至 48 种，2025 年上半年获批数量已近 40 种 。然而，行业仍面临跟随创新多、同质化严重等问题，《若干措施》提出的 “支持医保数据用于创新药研发”，成为引导产业精准创新的关键抓手。

医保数据涵盖疾病谱、临床用药需求等核心信息。政策明确在确保数据安全合规的前提下，将开发适配研发需求的数据产品，支持企业合理确定研发方向 。上海市卫生和健康发展研究中心主任金春林指出，这一举措能引导企业聚焦临床价值，避免无效竞争。华东医药相关负责人表示，政策落地将显著提升研发效率，推动 “以临床价值为导向” 的创新生态形成。

多元支付：高值创新药的市场 “破冰术”

尽管我国医保目录动态调整机制已实现新药准入效率提升 ——2024 年新纳入目录的 91 个药品中，33 个实现 “当年获批、当年纳入”，80% 的创新药可在上市 2 年内纳入医保支付 —— 但年治疗费用超百万元的细胞治疗药物、罕见病用药仍面临医保支付能力的瓶颈 。《若干措施》设立 “商业健康保险创新药品目录”，为高值创新药打开多元支付新通道。

国家医保局明确，商保创新药目录将纳入临床价值高但暂无法纳入基本医保的创新药，由商业保险公司主导评审与价格协商 。这一机制与基本医保形成互补，如华东医药的 CAR-T 产品泽沃基奥仑赛注射液已被 70 余家商业保险 / 惠民保纳入报销范围 。国元证券分析师马云涛认为，商业保险的灵活性将为高价创新药提供支付支持，完善多层次医疗保障体系。

产业升级：创新药出海的加速 “推进器”

政策不仅聚焦国内市场，更助力创新药 “出海” 发展。2024 年我国药企完成超 90 笔海外授权交易，总金额超 500 亿美元，2025 年数十亿美元级授权交易频现 。《若干措施》提出搭建面向 “一带一路” 国家的创新药交易平台，支持企业借助港澳优势拓展国际市场，并探索创新药谈判价格保密机制，解决 “出海” 过程中的价格敏感问题。

在政策红利驱动下，创新药板块投资活跃度提升，A 股与港股创新药指数年内持续上涨，部分港股公司股价涨幅超 100% 。光大证券分析师王明瑞指出，全链条政策支持将推动我国从 “仿制药大国” 向 “创新药强国” 跨越，催生创新药龙头、特色 Biotech 企业及医药外包产业链的全面繁荣。

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