山鹰国际获批“回购贷”：彰显发展信心与资本运作新篇

山鹰国际控股股份公司于 6 月 30 日晚间发布公告，宣布获得中国工商银行股份有限公司安徽省分行不超过 3 亿元的专项回购借款，借款期限为 36 个月。此前，公司于 6 月 23 日召开董事会审议通过回购股份方案，计划使用自有或自筹资金，以集中竞价交易方式回购股份，资金总额介于 5 亿元至 10 亿元之间，回购价格上限为 2.50 元 / 股。

此次回购股份的举措，体现了山鹰国际对未来发展的信心以及对公司内在价值的认可，旨在回应近期公司股票二级市场的表现，切实保护全体股东利益，建立和完善员工与股东的利益共享机制，降低未来可转债转股引发的股份稀释风险，促进公司价值的理性回归。公司结合自身发展战略、经营与财务状况，规划将回购股份用于转换上市公司发行的可转换债券、员工持股计划或股权激励。

根据回购资金总额上限 10 亿元及价格上限 2.50 元 / 股测算，山鹰国际预计回购股份数量约 4 亿股，占公司总股本（截至 2025 年 3 月 31 日为 54.71 亿股）的 7.31%。按回购资金下限 5 亿元计算，预计回购股份数量为 2 亿股，占比 3.66%。

在资本市场上，回购股份常被视为积极信号，尤其在公司经营面临挑战时更具意义。2024 年，山鹰国际营业收入 292.29 亿元，同比下降 0.35%，归母净利润亏损 4.51 亿元。在此背景下，此次大规模回购凸显山鹰国际对未来发展的信心。

中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示，随着回购计划推进及业务拓展，山鹰国际有望巩固在造纸及纸制品包装行业的地位，实现业绩增长，为股东创造更大价值。2024 年 10 月 20 日，山鹰国际曾与中国工商银行股份有限公司马鞍山花山支行签订 2 亿元专项回购借款合同，期限 12 个月。

造纸行业近年来面临原材料价格波动、市场需求变化等挑战。前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，山鹰国际借助金融机构回购股份，优化资本结构，有助于提升行业竞争力。稳定股价可吸引更多长期投资者，为公司发展提供稳定资金支持。

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