创新药企的资本突围：药捷安康IPO背后的价值与挑战

6月23日，随着药捷安康在港交所成功上市，公司股价首日暴涨超78%，市值迅速突破100亿港元大关，并达到110亿港元的历史新高。这不仅标志着药捷安康在资本市场上的重大胜利，也反映了投资者对创新药领域持续增长的信心。

从创立到IPO的坎坷历程
药捷安康由吴永谦与杨民民于2014年共同创立，最初名为南京药捷安康生物科技有限公司。经过一系列股权变动，吴永谦最终成为公司的董事长兼首席执行官，并持有约32.98%的股份。尽管药捷安康在过去的几年中多次尝试冲击IPO，但直到今年才真正实现了这一目标。

研发驱动下的市场期待
目前，药捷安康仍处于“烧钱”阶段，尚未有产品进入商业化阶段。公司主要依靠外部融资维持运营，并在过去几年中完成了多轮融资，累计获得超过17亿元的资金支持。其中，核心产品Tinengotinib（TT-00420）作为一款多靶点激酶抑制剂，因其针对FGFR抑制剂复发或难治性胆管癌的独特定位而备受关注。该药物已获得FDA快速通道认证，显示出良好的市场前景。

高估值背后的风险考量
尽管药捷安康凭借其独特的研发管线赢得了市场的高度评价，但其未来的成功与否仍然取决于能否顺利推进临床试验并实现商业化。值得注意的是，当前药捷安康的市净率高达18.76倍，表明市场对其寄予厚望的同时也存在一定的泡沫风险。

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