周六福港交所上市：珠宝行业的资本新篇与挑战

一、周六福成功登陆港交所

2025 年 6 月 26 日，周六福珠宝股份有限公司正式在港交所挂牌上市，开启了资本市场的新征程。此次 IPO 计划全球发售 4680.8 万股，其中香港发售 468.08 万股，国际发售 4212.72 万股，发售价定为每股 24.00 港元。周六福的业务模式涵盖了珠宝产品的开发设计、采购供应、加盟以及品牌运营等多个环节，主要产品为黄金珠宝及钻石镶嵌珠宝，通过线下门店和线上销售渠道为消费者提供多样化的产品选择。

公司董事长李伟柱在上市仪式上表示，成功上市不仅是对周六福过往成绩的肯定，更意味着公司将获得更广阔的发展空间和更强大的资源支持。根据招股书披露，此次募集的资金将主要用于扩大销售网络、加强产品设计及开发能力以及品牌建设等方面，为公司的持续发展注入新的动力。

二、基石投资者助力上市

在本次 IPO 发行中，周六福成功引入了 8 名基石投资者，累计认购金额达到 5.73 亿港元。这些基石投资者包括深圳市罗湖投资控股有限公司、永诚贰号香港有限公司、JumpTrading 集团等知名机构。以发售价计算，基石投资者将认购 2389.17 万股发售股份，占总发售股份的 51.04%。

巨丰投顾高级投资顾问于晓明指出，基石投资者的高比例认购不仅体现了市场对周六福商业模式的信心，也为其股价的稳定性提供了有力保障。这种强大的资本支持将有助于周六福在激烈的市场竞争中进一步巩固其地位，并为未来的发展奠定坚实基础。

三、市场地位与财务表现

根据弗若斯特沙利文的数据，截至 2024 年 12 月 31 日，周六福在中国黄金珠宝公司中的市场排名颇为亮眼。以商品交易总额计，周六福排名第六；以黄金珠宝产品的收入计，排名第十，分别占据 6.2% 和 1% 的市场份额。此外，以门店数量计算，周六福在中国珠宝品牌中位居第五，展现出显著的规模效应。

从财务数据来看，2022 年至 2024 年，周六福的营收分别为 31.02 亿元、51.5 亿元和 57.18 亿元，复合年均增长率达到 35.8%；净利润分别为 5.75 亿元、6.6 亿元和 7.06 亿元，复合年均增长率为 10.8%。截至 2024 年末，公司共拥有 4129 家门店，其中包括 4038 家加盟店和 91 家自营店，加盟店占比高达 97.80%，在下沉市场中占据了重要地位。

四、竞争与挑战并存

尽管周六福在门店数量和下沉市场覆盖方面具有明显优势，但其所面临的市场竞争也不容忽视。随着周大福等头部品牌和老凤祥等区域玩家加速布局三四线城市，周六福在下沉市场的竞争压力日益增大。中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力认为，为了应对竞争，周六福需要提升消费者黏性，强化供应链效率以确保价格竞争力，并通过聚焦情感联结进行品牌营销，讲好本地故事，增强品牌在消费者心中的认同感。

此外，周六福的加盟模式也值得关注。2022 年至 2024 年，公司向加盟店销售产品的收入分别约为 8.43 亿元、20.2 亿元和 20.41 亿元，而来自收取服务费的收入则分别约为 7.98 亿元、8.33 亿元和 8.49 亿元。然而，周六福的毛利率在这三年间有所下降，分别为 38.7%、26.2% 和 25.9%。公司解释称，这主要是由于来自加盟店的销售收入占比增加，而加盟服务费收入占比下滑所致。

晶捷品牌咨询创始人、战略品牌专家陈晶晶指出，相较于周大福、周生生等历史悠久的品牌，周六福在品牌历史和品牌力建设方面存在明显差距。尽管在门店数量上取得了突破，但若要与行业龙头相抗衡，周六福亟须找到适合自身特点的发展方式，进一步提升品牌影响力和市场竞争力。

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