转型阵痛中的上海家化：百年老店如何重塑辉煌？

近日，上海家化（600315.SH）发布公告回应2024年年报信息披露监管问询函，其中商誉减值成为公司上市以来首次年度亏损的主要原因。作为一家拥有百年历史的日化企业，上海家化自2013年以来经历了多次领导层更迭，但业绩表现始终不尽如人意。如今，随着市场竞争加剧，上海家化正面临前所未有的转型压力。

商誉减值损失超6亿

根据公告内容，上海家化的商誉减值主要源于对英国婴童品牌汤美星的收购。尽管最初该品牌表现出色，但到了2023年净利润大幅下滑70%，并在2024年转为亏损超过7.36亿元。对此，上海家化解释称，管理层基于当时市场判断认为可以通过增加品牌费用投入恢复增长，但最终未能实现预期目标，导致确认商誉减值损失6.1亿元。

业绩焦虑待解

近年来，上海家化的整体营收规模持续下滑。2021年达到峰值76.46亿元后，2023年降至65.98亿元，并被珀莱雅超越。2024年，珀莱雅营收突破百亿元，而上海家化进一步下滑。2025年一季度数据显示，公司营业收入和归母净利润分别同比下滑10.59%和15.25%。

然而，在战略调整的作用下，公司经营出现了一些积极变化。例如，百货渠道库存周转天数从342天降至89天，线上业务收入同比增长10.4%。上海家化表示，未来三年将重点放在品牌建设和提高市场份额上。

转型迫在眉睫

面对日益激烈的市场竞争，上海家化必须加速转型。随着众多国产美妆品牌积极上市，美妆行业的竞争格局正在发生变化。上海家化提出全新愿景，致力于成为“立足国内、辐射海外的一流日用化妆品公司”。

为了实现这一目标，上海家化重新定位旗下多品牌矩阵，将玉泽提升至第一梯队品牌，并深化其“皮肤屏障修护专家”的定位。然而，公司的美妆业务仍面临较大挑战，去年营收不及个护业务的一半，且降幅接近30%。

新掌门人的考验

自林小海接任董事长职位以来，上海家化多次强调将提升线上渠道占比，力争实现两位数增长。市场也在密切关注这位曾长期任职于宝洁的新任掌门人能否带领上海家化走出困境。

上海家化的新战略包括聚焦效率、提高营收、加大品牌建设投资等措施。然而，要在激烈的市场竞争中脱颖而出，上海家化还需在品牌定位、产品创新等方面做出更多努力。

结语：品牌建设是关键

面对当前的市场环境，上海家化需要通过精细化的品牌建设和有效的营销策略来提升竞争力。这不仅是应对当前挑战的关键，也是实现长远发展的基础。

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