郑氏家族的资本困局与自救之路

新世界发展债务困境与再融资努力

香港郑氏家族掌舵的新世界发展正面临严峻的债务挑战。截至 2024 年底，公司借贷总额超 1510 亿港元，净负债率 57.5%，短债达 320 亿港元，而现金仅 218 亿港元。为应对流动性危机，新世界积极与债权人磋商再融资，有望达成 875 亿港元贷款再融资协议。6 月 6 日，公司宣布延迟永续债派息，涉及 34 亿美元债务，虽不构成违约，但可能增加融资成本。管理层提出 “七招减债” 策略，包括暂停派息保留现金。2024 年底，公司完成 177.61 亿港元贷款再融资，若 875 亿港元再融资落地，将显著缓解债务压力。此外，新世界销售端回暖，2024 年 7 月至 2025 年 5 月合约销售达 248 亿港元，内地市场贡献突出，管理层还自掏腰包购房支持销售。

周大福的转型与资金筹措

郑氏家族的珠宝旗舰周大福也在经历阵痛。2025 财年营收 896.56 亿港元、净利 59.16 亿港元，分别下滑，还净关店 905 家。为应对变局，6 月 18 日公司拟发行 88 亿港元可转债，用于业务发展、店铺升级与扩张。其积极优化产品组合，与知名 IP 联名推高端化产品，并在多地开设新形象店，计划再开 20 家。

新世界管理层调整与资产盘活

为化解危机，郑家纯调兵遣将。女儿郑志雯入核心管理层，职业经理人黄少媚受重用，肩负降杠杆重任，提出 2025 财年实现 260 亿港元资金回笼目标。新世界推进多起大宗交易，计划出售资产与盘活农地，还与招商蛇口合作开发北部都会区项目。

新创建集团的稳健表现

家族企业新创建集团业务多元且抗周期，2025 财年上半年股东应占溢利 11.6 亿港元，同比增 15%，流动资金 300 亿港元，净负债率 39%，为郑氏家族提供一定支撑。

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