均瑶健康上市首亏：跨界困局与转型挑战

监管警示与业绩首亏

均瑶健康因未披露 2024 年业绩预亏公告，收到湖北证监局警示函与上交所纪律处分决定书。2024 年，公司实现营业收入 14.58 亿元，归母净利润 - 2911.64 万元，上市以来首次年度亏损。2025 年第一季度出现 “增收不增利” 情形，营收 4.01 亿元，归母净利润 1090.71 万元，同比下降 58.29%。加权平均净资产收益率持续下滑，2024 年为 - 1.56%。2024 年销售费用达 2.45 亿元，同比增 30.27%，管理费用 1.42 亿元，同比增长 11.87%。经营活动现金流量净额 3264.56 万元，同比降 61.95%。

主营业务承压与跨界困局

均瑶健康主营业务包括益生菌饮品、食品、其他饮品和食品、商品供应链等，益生菌饮品为第一大业务。2024 年益生菌饮品营收 5.95 亿元，占主营业务营收 40.95%，同比下降 2.71%。销量 83987.9 吨，比 2023 年降 1.41%。库存量年末比年初大涨 157.87%。益生菌饮品市场竞争激烈，外资品牌技术优势明显，国内企业也在积极布局。均瑶健康尝试跨界经营，2020 年进军饮用水行业，但遭遇产品安全问题。2024 年年报未单独公布矿泉水业务营收。2022 年收购泛缘供应链 51% 股权，但 2024 年其营收、净利润未达标，还造成商誉减值。

未来展望与建议

均瑶健康在乳酸菌产品经营中有深厚基础与丰富经验。未来若优化产品结构、找准核心发力点、提升产品毛利率，有望改变 “增收不增利” 局面，实现高质量可持续发展。

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