星巴克中国 “待价而沽”，高瓴资本能否改写战局？

2025 年 6 月 23 日，投资界一则重磅消息引发广泛关注。高瓴资本参与星巴克中国区反向管理层路演，释放出对收购星巴克中国业务的浓厚兴趣。这场资本与商业巨头之间的潜在交易，背后交织着市场竞争的压力与资本运作的战略考量。
收购意向浮现，交易尚处迷雾
知情人士透露，高瓴资本在此次反向管理层路演中，明确表达对星巴克中国业务的收购意向 。除高瓴资本外，凯雷投资、信宸资本等多家投资机构也参与其中，使得这场潜在交易备受瞩目。不过，当前交易仍存在诸多不确定性，交易结构尚未敲定，星巴克中国业务估值约在 50 亿至 60 亿美元区间，高盛担任独家财务顾问，预计交易将持续至 2026 年。
辉煌与困境：星巴克中国的市场沉浮
自进入中国市场，星巴克凭借 “第三空间” 理念与优质产品，构建起庞大的商业版图 。2024 年，星巴克中国实现净收入 30 亿美元，7685 家门店遍布全国核心商圈，深刻改变中国消费者咖啡消费习惯，培育出稳定的消费市场。
但近年来，本土咖啡品牌崛起打破市场格局 。瑞幸咖啡以精准定位、创新营销和高效运营迅速扩张，在门店数量与销售额上对星巴克形成挑战；蜜雪冰城凭借高性价比产品，吸引大量价格敏感型消费者，进一步压缩市场空间。Wind 数据显示，截至 2025 年 3 月 30 日的半年报中，星巴克上半年营业收入同比仅增长 0.95%，净利润同比下降 35.16% ，业绩下滑与市场份额被蚕食，成为星巴克考虑出售中国业务的重要诱因。且早在 2025 年 2 月，就有多家机构传出收购意向，华润集团与美团也曾与星巴克初步接洽。
资本赋能：高瓴的潜在战略价值
高瓴资本在消费领域的投资实力有目共睹 。过往投资百胜中国时，通过深度合作推动其数字化运营与品牌创新，实现业绩增长。星巴克中国业务具备品牌、供应链与门店网络等优势，若高瓴资本成功收购，可借此完善消费领域投资布局。通过引入先进管理经验、数字化技术与创新商业模式，挖掘星巴克中国业务潜在价值，实现协同发展。
从行业视角来看，星巴克引入高瓴这样的战略投资方，将为中国业务注入新动能 。新投资方在资金、技术与人才等方面的支持，有助于星巴克加快本土化创新，优化门店布局与运营效率，在激烈的市场竞争中重获增长动力。
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